黄色污污污网站免费观看,日韩又粗又硬又大又爽免费视频,成人黄色在线观看一区,亚洲动漫永久精品免费,欧美精品brazzers高清,亚洲黄色手机在线播放,男人的大鸡巴狠狠抽女人逼视频,亚洲高清成人av在线,国产三级韩国三级日产三级

央行等六部門(mén)聯(lián)合出手規(guī)范信用債市場(chǎng)，公司信用債市場(chǎng)迎頂層設(shè)計(jì)。

8月18日，人民銀行、發(fā)展改革委、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)公司信用類(lèi)債券市場(chǎng)改革開(kāi)放高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱(chēng)《意見(jiàn)》)。

《意見(jiàn)》共十二章三十二條，分別從完善法制、推動(dòng)發(fā)行交易管理分類(lèi)趨同、提升信息披露有效性、強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管、加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理、健全定價(jià)機(jī)制、加強(qiáng)監(jiān)管和統(tǒng)一執(zhí)法、統(tǒng)籌宏觀管理、推進(jìn)多層次市場(chǎng)建設(shè)、拓展高水平開(kāi)放等十個(gè)方面展開(kāi)，對(duì)此前信用債市場(chǎng)存在的痛點(diǎn)和不規(guī)范的地方進(jìn)行了規(guī)范。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，盡管《意見(jiàn)》中的大多數(shù)條款在此前監(jiān)管文件中多次提及，但此次多部門(mén)聯(lián)合發(fā)文，體現(xiàn)了監(jiān)管對(duì)信用債市場(chǎng)的重視程度，而且涉及面十分廣泛，該文件將會(huì)成為信用債市場(chǎng)管理的綱領(lǐng)性文件。在此背景下，信用債市場(chǎng)有望邁入大一統(tǒng)的新時(shí)代。

加強(qiáng)監(jiān)管和執(zhí)法統(tǒng)一

債券市場(chǎng)是企業(yè)直接融資的重要渠道。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)債、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、公司債等公司信用類(lèi)債券市場(chǎng)發(fā)展較快。據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至2021年6月末，公司信用類(lèi)債券托管余額已達(dá)29.3萬(wàn)億元，占整個(gè)債券市場(chǎng)托管余額的23.7%，僅次于金融債券。

債券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一管理一直是市場(chǎng)對(duì)債市改革期待的方向。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)債市存在著多頭管理的問(wèn)題，如非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、企業(yè)債、公司債分別由央行、發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，不同的監(jiān)管模式產(chǎn)生了差異化的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管套利的擔(dān)憂。因此，近年來(lái)監(jiān)管不斷出臺(tái)新舉措打通兩個(gè)市場(chǎng)。

今年初，央行就曾會(huì)同國(guó)家發(fā)展改革委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定《公司信用類(lèi)債券信息披露管理辦法》，此舉被市場(chǎng)認(rèn)為是解決銀行間、交易所兩大市場(chǎng)分割，推動(dòng)信用債市場(chǎng)監(jiān)管的一個(gè)重要舉措。

如今，央行等六部門(mén)再下發(fā)《意見(jiàn)》，更是體現(xiàn)了監(jiān)管對(duì)信用債市場(chǎng)的重視程度。中金公司固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)稱(chēng)，《意見(jiàn)》對(duì)此前中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展中出現(xiàn)的一些痛點(diǎn)和不規(guī)范的地方進(jìn)行了規(guī)范，而且涉及面十分廣泛，將會(huì)成為信用債市場(chǎng)管理的綱領(lǐng)性文件。

一位債市資深從業(yè)者也對(duì)第一財(cái)經(jīng)稱(chēng)，《意見(jiàn)》可以說(shuō)是信用債市場(chǎng)的頂層設(shè)計(jì)文件，涵蓋了法律基礎(chǔ)、信息披露、評(píng)級(jí)管理、定價(jià)機(jī)制等方方面面，使得信用債監(jiān)管有了統(tǒng)一的框架，市場(chǎng)有望迎來(lái)大一統(tǒng)監(jiān)管。而且，也有助于信用債發(fā)行更市場(chǎng)化，發(fā)行利率曲線更合理。

具體來(lái)看，在監(jiān)管層面，《意見(jiàn)》提出了諸多要求，以實(shí)現(xiàn)相關(guān)制度和監(jiān)管的統(tǒng)一。比如，明確信用類(lèi)債券注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。規(guī)定公開(kāi)發(fā)行公司信用類(lèi)債券，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)注冊(cè)，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)統(tǒng)一。非公開(kāi)發(fā)行公司信用類(lèi)債券，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)自律，行政部門(mén)依法監(jiān)管和指導(dǎo)，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)統(tǒng)一。

同時(shí)，進(jìn)一步推動(dòng)銀行間和交易所制度規(guī)則統(tǒng)一。規(guī)定銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)都是我國(guó)債券市場(chǎng)的有機(jī)組成部分。推動(dòng)制度規(guī)則分類(lèi)趨同，允許發(fā)行人自主選擇發(fā)行方式、具體種類(lèi)和發(fā)行場(chǎng)所等，允許滿(mǎn)足投資者適當(dāng)性要求的合格機(jī)構(gòu)投資者自主選擇交易平臺(tái)、交易方式和風(fēng)險(xiǎn)管理工具等。

另外，統(tǒng)一信息披露要求。規(guī)定按照公開(kāi)發(fā)行、非公開(kāi)發(fā)行分類(lèi)趨同的原則，統(tǒng)一公司信用類(lèi)債券發(fā)行和存續(xù)期間的信息披露要求，包括披露要件、披露頻率、披露時(shí)點(diǎn)及重大事項(xiàng)等方面。并且要求公司信用類(lèi)債券信息披露應(yīng)當(dāng)遵循真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平的原則，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

而且，《意見(jiàn)》還提到要完善債券市場(chǎng)統(tǒng)一執(zhí)法機(jī)制安排，即由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)涉及各類(lèi)債券品種的信息披露違法違規(guī)、內(nèi)幕交易、操縱證券市場(chǎng)以及其他違反證券法的行為，依據(jù)《新證券法》有關(guān)規(guī)定進(jìn)行認(rèn)定和處罰。

加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范管理

自去年末國(guó)企違約接連發(fā)生以來(lái)，信用債市場(chǎng)走向分化，且違約規(guī)模不斷上升。據(jù)聯(lián)合資信統(tǒng)計(jì)，2021上半年，我國(guó)債券市場(chǎng)新增18家違約發(fā)行人，共涉及到期違約債券59期，到期違約金額合計(jì)約778.97億元，同比、環(huán)比均有所上升。

業(yè)內(nèi)的共識(shí)在于，債券市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)仍將持續(xù)暴露，防范化解風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前債市的一大任務(wù)。此次《意見(jiàn)》也明確相關(guān)舉措，如禁止結(jié)構(gòu)化發(fā)債、嚴(yán)懲逃廢債行為等，以遏制信用債市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范管理。

《意見(jiàn)》提到，要合理把握債券發(fā)行節(jié)奏，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率明顯高于行業(yè)平均水平、經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張激進(jìn)、關(guān)聯(lián)關(guān)系復(fù)雜的發(fā)行人建立約束機(jī)制。同時(shí)，強(qiáng)化對(duì)債券募集資金的管理，禁止結(jié)構(gòu)化發(fā)債行為。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，結(jié)構(gòu)化發(fā)行債券在一定程度上擾亂了市場(chǎng)秩序，容易引發(fā)各種糾紛。尤其是在金融市場(chǎng)信用分層加劇的背景下，部分非銀機(jī)構(gòu)和非法人資管產(chǎn)品的市場(chǎng)化融資能力不足，個(gè)別結(jié)構(gòu)化發(fā)行債券所對(duì)應(yīng)的資管產(chǎn)品容易存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，這并不是監(jiān)管機(jī)構(gòu)第一次提出禁止結(jié)構(gòu)化發(fā)行，之前交易商協(xié)會(huì)和證監(jiān)會(huì)均出臺(tái)過(guò)類(lèi)似的規(guī)則。

除了嚴(yán)禁結(jié)構(gòu)化發(fā)債外，《意見(jiàn)》也明確提出，要強(qiáng)化發(fā)行人市場(chǎng)意識(shí)和法治意識(shí)，秉持“零容忍”態(tài)度，維護(hù)市場(chǎng)公平和秩序，依法嚴(yán)肅查處惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類(lèi)違法違規(guī)行為，嚴(yán)懲逃廢債行為，禁止企業(yè)借債務(wù)重組和破產(chǎn)之機(jī)“甩包袱”“卸擔(dān)子”。

同時(shí)，要厘清政府和企業(yè)的責(zé)任邊界，明確舉債主體，防范相關(guān)隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。區(qū)分政府、政策性金融機(jī)構(gòu)、國(guó)有企業(yè)、地方政府融資平臺(tái)等不同主體的信用界限。加快推進(jìn)地方政府融資平臺(tái)改革，防范相關(guān)隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，政府不得通過(guò)企業(yè)舉債融資或?yàn)槠髽I(yè)發(fā)行債券提供各種擔(dān)保，企業(yè)債務(wù)不得由政府償還或由財(cái)政兜底，切實(shí)做到誰(shuí)借誰(shuí)還、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，防范地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

專(zhuān)家表示，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是當(dāng)前重要任務(wù)?！兑庖?jiàn)》的出臺(tái)將對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行產(chǎn)生積極影響，能夠促進(jìn)發(fā)揮信用類(lèi)債券信息披露和有效定價(jià)等方面的作用，有助于改善企業(yè)融資環(huán)境，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

“其次，意見(jiàn)的出臺(tái)也有助于彌補(bǔ)監(jiān)管短板，推動(dòng)我國(guó)債券行業(yè)在新的歷史時(shí)期規(guī)范發(fā)展;我國(guó)需要構(gòu)建公平有序的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，促進(jìn)債券行業(yè)健康發(fā)展，推動(dòng)多層次發(fā)展，拓展高水平對(duì)外開(kāi)放的步伐。”專(zhuān)家強(qiáng)調(diào)。