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龐大集團(tuán)資金鏈疑陷“惡性循環(huán)”

2018年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損60億-65億元，遭上交所問詢;資金問題嚴(yán)峻，已開始尋求自救

創(chuàng)意圖片/新京報(bào)記者 王遠(yuǎn)征

3月4日，龐大汽貿(mào)集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“龐大集團(tuán)”)發(fā)布《董事、高級(jí)管理人員減持股份計(jì)劃》的公告稱，公司副總裁、董事孫志新和劉斌分別減持龐大集團(tuán)0.18%和0.08%的股份。

被高管減持的龐大集團(tuán)所面對(duì)的難題遠(yuǎn)不止于此。1月30日，龐大集團(tuán)發(fā)布《2018年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧》公告，預(yù)計(jì)2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-60億元至-65億元。隨后龐大集團(tuán)收到上交所關(guān)于業(yè)績(jī)預(yù)虧事項(xiàng)的問詢函。

如何解決資金鏈短缺，如何利用現(xiàn)有資金和資源，如何整合資產(chǎn)，都是龐大集團(tuán)迫切需要解決的問題。

2018年預(yù)虧超60億元

龐大集團(tuán)在1月30日的《2018年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧》里提到，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2018年年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-60億元至-65億元，預(yù)計(jì)公司2018年非經(jīng)常性損益事項(xiàng)對(duì)當(dāng)年利潤(rùn)的影響金額為11億元左右，扣除上述非經(jīng)常性損益事項(xiàng)影響后，預(yù)計(jì)公司2018年度歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為-71億元至-76億元。

2017年龐大集團(tuán)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.12億元，若2018年凈利潤(rùn)為-60億元，同比下滑接近300%。此外，新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，龐大集團(tuán)自2011年上市以來，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為10億元，平均每年凈利潤(rùn)不超過1.45億元。如果按照龐大集團(tuán)以往的經(jīng)營(yíng)情況來看，2018年超過60億元的巨額虧損，龐大需要40年才可能把2018年的虧損填補(bǔ)上。

另外，值得注意的是，2018年前三季度，龐大集團(tuán)歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)虧損2.34億元，但此次2018年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示全年預(yù)計(jì)虧損60億～65億元。這意味著，僅2018年第四季度龐大集團(tuán)的虧損就達(dá)到了60億元。

龐大集團(tuán)的預(yù)虧損業(yè)績(jī)報(bào)告也引發(fā)了上交所的關(guān)注，在其發(fā)布2018年業(yè)績(jī)預(yù)告之后，上交所對(duì)龐大集團(tuán)發(fā)出問詢函，提出“2018年三季報(bào)披露歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2.34億元，與本次披露預(yù)虧金額差額較大”的疑問，要求龐大集團(tuán)作出補(bǔ)充披露和引發(fā)第四季度業(yè)績(jī)大額虧損的因素。

根據(jù)2月19日龐大集團(tuán)回復(fù)上交所的問詢函，2018年龐大集團(tuán)預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為430億元左右，較上年同期減少274億元，而第四季度營(yíng)業(yè)收入僅為59.67億元。

經(jīng)營(yíng)疑陷“惡性循環(huán)”

龐大集團(tuán)在回復(fù)上交所的問詢函中表示，“由于報(bào)告期內(nèi)公司資金緊張、采購(gòu)量資金不足嚴(yán)重影響公司銷售及采購(gòu)。因公司采購(gòu)量不足，未達(dá)到廠家年度內(nèi)各項(xiàng)考核指標(biāo)。無法獲取廠家優(yōu)惠政策和返利支持，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)成本上升毛利下降。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，龐大集團(tuán)此番回復(fù)明確了其確實(shí)存在資金鏈不足的問題。

從龐大集團(tuán)此番回復(fù)中可以發(fā)現(xiàn)，龐大集團(tuán)的發(fā)展似乎陷入了一個(gè)“惡性循環(huán)”。因?yàn)橘Y金不足，車輛采購(gòu)量不足，后續(xù)的經(jīng)營(yíng)銷售工作無法正常進(jìn)行。“因?yàn)辇嫶蠹瘓F(tuán)的銷售情況不理想，也嚴(yán)重影響了后續(xù)提取新車。”佐思產(chǎn)研一位分析師表示。

此外，龐大集團(tuán)認(rèn)為因急于將現(xiàn)有庫(kù)存變現(xiàn)，部分庫(kù)齡較長(zhǎng)車輛折價(jià)銷售的方式也導(dǎo)致了虧損。而第四季度的大額虧損，除了更加嚴(yán)峻的資金問題之外，龐大集團(tuán)歸結(jié)于國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)整體銷量下滑導(dǎo)致了第四季度銷售情況急劇惡劣，在年終廠家確認(rèn)取消2018年度大部分優(yōu)惠和返利，直接影響營(yíng)業(yè)成本上升毛利下降。

據(jù)了解，由于資金鏈不足問題，今年1月1日，上汽通用五菱取消了對(duì)龐大集團(tuán)旗下4S店的相關(guān)業(yè)務(wù)授權(quán)，而取消授權(quán)的主要原因就是龐大集團(tuán)沒有可用資金進(jìn)行提車，同時(shí)此前執(zhí)行的合同中龐大集團(tuán)還存在債務(wù)未償還。彼時(shí)，龐大集團(tuán)董事長(zhǎng)龐慶華曾公開回應(yīng)道，“半年的時(shí)間內(nèi)，龐大集團(tuán)因?yàn)橘Y金問題沒有從上汽通用五菱廠家進(jìn)車。”并表態(tài)在1月恢復(fù)上汽通用五菱的銷售工作。

其實(shí)，龐大集團(tuán)已被資金問題困擾許久。2017年-2018年兩年的時(shí)間里銀行對(duì)龐大集團(tuán)抽貸共240億元。此外，龐大集團(tuán)還曾陷入與海通恒信國(guó)際租賃有限公司的糾紛。

多方發(fā)力欲3年回歸

上述分析師認(rèn)為，龐大集團(tuán)雖然體量大，但商業(yè)模式陳舊不吸引人，快速的擴(kuò)張非但沒有換來利潤(rùn)的增長(zhǎng)，反而凸顯了龐大集團(tuán)的病癥，即過分依賴巨額的現(xiàn)金流和廠家的分撥調(diào)配。汽車行業(yè)知名評(píng)論員鐘師也表示，“國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的環(huán)境早已經(jīng)發(fā)生了變化，但龐大集團(tuán)卻沒有及時(shí)根據(jù)環(huán)境的變化進(jìn)行調(diào)整，這是出現(xiàn)問題的根本。”

此前面對(duì)資金鏈困境，龐大集團(tuán)選擇賣店瘦身，增加現(xiàn)金流。2018年5月-10月，龐大集團(tuán)累計(jì)出售旗下19家4S店，其中包括被稱為利潤(rùn)“奶牛”的奔馳4S店，累計(jì)獲得營(yíng)收超過26億元，回籠資金近10億元。

如今，龐大集團(tuán)也開始自救之路。龐大集團(tuán)在回復(fù)上交所的問詢函中表示，目前針對(duì)公司依舊虧損的情況，將會(huì)采取相應(yīng)解決方案：對(duì)內(nèi)龐大集團(tuán)將積極加快資產(chǎn)盤活，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng);對(duì)品牌代理、網(wǎng)絡(luò)分布和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整;淘汰夕陽(yáng)品牌，盡快采取關(guān)停并轉(zhuǎn)等措施止損，堅(jiān)決杜絕出現(xiàn)虧損店面，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。而對(duì)外，龐大集團(tuán)表示將積極整合外部資源，將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。據(jù)悉，龐大集團(tuán)計(jì)劃將近800家網(wǎng)點(diǎn)縮減到不足400家，只留下有發(fā)展前景和收益好的品牌。

此外，龐大集團(tuán)也開始尋求外部幫助。龐慶華此前在接受媒體采訪的時(shí)候透露，“在獲得國(guó)家相關(guān)部門、金融機(jī)構(gòu)和各大銀行的大力支持下，龐大集團(tuán)與銀行方面已制定出一份‘三年回歸計(jì)劃’，決定對(duì)旗下龐大4000畝土地進(jìn)行對(duì)外出租或出售，預(yù)收回資金預(yù)計(jì)為40億元，主要用于償還各種債務(wù)。”

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)羅磊稱，“近年來龐大集團(tuán)的發(fā)展態(tài)勢(shì)相對(duì)較弱，如果此番能夠成功轉(zhuǎn)型，除了自身能夠存活下來之外，必然也會(huì)振奮汽車市場(chǎng)。”