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2022年以來(lái)，A股配股融資市場(chǎng)火熱，尤以券商、銀行等金融機(jī)構(gòu)最為積極。

8月24日晚，興業(yè)證券披露配股發(fā)行結(jié)果公告，配股有效認(rèn)購(gòu)數(shù)量為19.39億股，認(rèn)購(gòu)金額為100.84億元，認(rèn)配率達(dá)96.53%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以發(fā)行日為準(zhǔn)，截至8月25日，年內(nèi)7家上市公司成功實(shí)施配股，募資總額567.18億元，較去年全年大幅增長(zhǎng)64.25%。值得注意的是，目前還有中信銀行等4家公司推進(jìn)配股方案，若年內(nèi)實(shí)施配股，今年A股配股募資總額有望破千億元，創(chuàng)下近12年來(lái)新高。

券商配股募資額占比超九成

“配股融資效率較高且價(jià)格相對(duì)可控，頗受現(xiàn)金流可控的券商、銀行大股東青睞。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)記者分析稱，一方面，配股能夠增加原有股東的交易籌碼，增加原有股東的預(yù)期收益;另一方面，配股融資能夠降低市盈率，提升流動(dòng)性。此外，配股審批程序相對(duì)簡(jiǎn)潔，操作手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單。

今年已實(shí)施完成配股的公司主要是券商，待實(shí)施的則以銀行為首，金融機(jī)構(gòu)成為絕對(duì)主力，頻現(xiàn)大手筆募資。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，年內(nèi)中信證券、東方證券、興業(yè)證券、財(cái)通證券4家券商合計(jì)配股募資523.67億元，占募資總額的92.33%。其中，中信證券以223.96億元的募資額居首，東方證券、興業(yè)證券也均超百億元。

“注冊(cè)制下，券商通過(guò)配股進(jìn)行募資的現(xiàn)象較為常見(jiàn)。相較于定增和債券融資，配股不僅能夠快速補(bǔ)血，也能保障股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定和增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，滿足資本金需求。”沙利文咨詢總監(jiān)周明子在接受記者采訪時(shí)表示。

記者注意到，今年呈現(xiàn)出配股價(jià)格折扣大、認(rèn)配率高的特點(diǎn)。具體來(lái)看，從配股折價(jià)率(配股價(jià)格與股權(quán)登記日收盤價(jià)比值)來(lái)看，上述成功實(shí)施配股的7家公司平均值為29%，最高至64%;從認(rèn)配率來(lái)看，7家公司的平均值為96%，最高接近98%。

“在市場(chǎng)相對(duì)低迷的情況下，上市公司往往會(huì)采取高折扣的方式進(jìn)行配股，以提高原有股東參與度。但折扣越高，除權(quán)后的股價(jià)下調(diào)幅度越大，未參與配股的股東將承受更大的虧損。”北京陽(yáng)光天泓資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理王維嘉對(duì)記者分析稱。

與此同時(shí)，除了上述已實(shí)施配股的7家外，還有4家公司正積極推進(jìn)，預(yù)計(jì)最高募資額達(dá)484億元，其中中信銀行計(jì)劃配股募資不超400億元。若順利實(shí)施，將把年內(nèi)配股募資總額推高至超1000億元，創(chuàng)下自2011年以來(lái)最高紀(jì)錄。

金融企業(yè)對(duì)配股青睞有加

長(zhǎng)期以來(lái)，配股在再融資總額中所占比重并不大。除了金融機(jī)構(gòu)對(duì)配股青睞有加外，絕大多數(shù)上市公司通常不會(huì)選擇配股融資。

從最近三年情況來(lái)看，無(wú)論是參與配股的上市公司數(shù)量還是募資規(guī)模均較少，且呈逐年下降趨勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2020年至2022年8月25日，實(shí)施配股的非金融機(jī)構(gòu)的上市公司數(shù)量及占比分別為 10 個(gè) (59%)、2 個(gè)(33%)、2個(gè)(29%)，募資規(guī)模及占比分別為105.99億元(17%)、26.32 億元 (8%)、18.49 億元(3%)。

“配股往往會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間中占用股東資金，而且可能帶來(lái)股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，部分股東在配股前會(huì)用腳投票或放棄配股。當(dāng)前，不少產(chǎn)業(yè)大股東現(xiàn)金流相對(duì)嚴(yán)峻，而且對(duì)于股價(jià)波動(dòng)的承壓力較弱，故而往往選擇其他多元融資渠道。”田利輝分析稱，鑒于現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)資本金補(bǔ)充的需要和部分上市公司融資的迫切性，預(yù)計(jì)下半年配股市場(chǎng)熱度將會(huì)持續(xù)。

不過(guò)，王維嘉則認(rèn)為，配股是資本市場(chǎng)早期的一種再融資方式，隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不斷完善，上市公司融資渠道也越來(lái)越豐富，可以匹配不同的融資需求。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，資本市場(chǎng)持續(xù)回暖，配股熱度可能逐步下降。