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養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)步履不停。繼上月銀保監(jiān)會(huì)宣布養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)擴(kuò)圍后，近日，首批養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)工銀理財(cái)、光大理財(cái)率先發(fā)行擴(kuò)圍后的新養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。新養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品與首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品相比有哪些不同，試點(diǎn)地區(qū)客戶對其是否接受?面對日益激烈的競爭環(huán)境，銀行理財(cái)公司如何才能在競爭中占得先機(jī)?

在養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)城市和機(jī)構(gòu)擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”之后，不到半個(gè)月的時(shí)間里，已有不少銀行理財(cái)子公司積極響應(yīng)。而在試點(diǎn)地，公眾對養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的關(guān)注度也有所提高。

新產(chǎn)品覆蓋全部試點(diǎn)城市

近日，首批養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)工銀理財(cái)開始募集一只新養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)了解，該產(chǎn)品命名為“頤享安泰固定收益類封閉凈值型養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品”，是養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)擴(kuò)圍后工銀理財(cái)發(fā)售的首支養(yǎng)老理財(cái)，也是自去年試點(diǎn)啟動(dòng)后的第二支產(chǎn)品。

上月銀保監(jiān)會(huì)宣布，自3月起養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”。試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至“北京、沈陽、長春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳”十地。根據(jù)規(guī)定，試點(diǎn)理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在試點(diǎn)地區(qū)范圍內(nèi)自主選擇一個(gè)或多個(gè)試點(diǎn)地區(qū)銷售養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，但不得超出試點(diǎn)地區(qū)進(jìn)行銷售。

與非試點(diǎn)產(chǎn)品相比，工行的頤享安泰產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上多有一些特殊安排，如在風(fēng)險(xiǎn)管理上設(shè)置了平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備及附加風(fēng)險(xiǎn)資本。在策略上，采用固收為基，權(quán)益增強(qiáng)。該產(chǎn)品銷售范圍則覆蓋了全部十個(gè)試點(diǎn)城市。

此外，據(jù)多名理財(cái)經(jīng)理介紹，該產(chǎn)品設(shè)置了提前贖回條件，即客戶因罹患重大疾病等并提供相關(guān)證明材料，可申請?zhí)崆摆H回產(chǎn)品份額，這一靈活安排與傳統(tǒng)銀行固收理財(cái)有所區(qū)別。

無獨(dú)有偶，同為首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的光大理財(cái)，也在上周開啟了新一期養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售。從已有資料來看，光大理財(cái)同樣選擇一次性覆蓋全部十個(gè)試點(diǎn)城市。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛認(rèn)為，養(yǎng)老理財(cái)市場將是理財(cái)公司“兵家必爭之地”。一方面發(fā)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品與銀行自身的多項(xiàng)優(yōu)勢相契合，另一方面發(fā)展養(yǎng)老理財(cái)也是補(bǔ)齊我國第三支柱養(yǎng)老保障體系建設(shè)的重要探索。

光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，從近期產(chǎn)品發(fā)行來看，試點(diǎn)產(chǎn)品通過計(jì)提附加風(fēng)險(xiǎn)資本、引入收益平滑基金等措施，同時(shí)充分考慮到老年人臨時(shí)重疾流動(dòng)性需求，體現(xiàn)了養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)注重普惠、穩(wěn)健，投資體驗(yàn)與個(gè)性化等需求。

關(guān)注升溫但挑戰(zhàn)仍存

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，與養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)一同升溫的，還有公眾對養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的關(guān)注度。北京是新增試點(diǎn)地之一。多名理財(cái)經(jīng)理表示，近期前來了解養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的客戶變多了。

3月9日，光大理財(cái)發(fā)行的第四只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品“頤享陽光養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品橙2027第2期”開始在10個(gè)試點(diǎn)城市發(fā)售。據(jù)光大銀行北京地區(qū)一家支行網(wǎng)點(diǎn)的客戶經(jīng)理介紹，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品一經(jīng)推出，就受到當(dāng)?shù)赝顿Y者的歡迎，部分營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)甚至出現(xiàn)上午半天額度即告售罄的現(xiàn)象。

不過需要關(guān)注的是，養(yǎng)老理財(cái)與其他理財(cái)產(chǎn)品一樣，在步入“真凈值”時(shí)代后，也同樣面臨著市場的檢驗(yàn)。

有理財(cái)經(jīng)理表示，前來咨詢養(yǎng)老理財(cái)?shù)目蛻艉芏啵S多還是用過去的思維來衡量產(chǎn)品。一方面是對于長期限產(chǎn)品仍然接受程度較低，另一方面是對理財(cái)凈值是否能達(dá)到業(yè)績基準(zhǔn)心存疑慮。此外近期市場對于銀行理財(cái)“破凈”的討論增多，也加深了客戶的擔(dān)憂。

資產(chǎn)配置能力仍需提高

中國老齡化問題日益嚴(yán)峻，積極應(yīng)對人口老齡化已成為“十四五”期間國家發(fā)展戰(zhàn)略之一。蘇寧金融研究院副院長薛洪言表示，現(xiàn)階段，我國養(yǎng)老保障體系仍以第一支柱為主，以個(gè)人養(yǎng)老理財(cái)和商業(yè)保險(xiǎn)等為代表的第三支柱養(yǎng)老產(chǎn)品進(jìn)展緩慢。此次養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)城市和機(jī)構(gòu)的雙向擴(kuò)容，能夠激活金融機(jī)構(gòu)加大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的積極性，擴(kuò)大市場供給，更好地推動(dòng)養(yǎng)老體系第三支柱的建設(shè)與完善。

據(jù)了解，在首批試點(diǎn)的4只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中，在資產(chǎn)配置方面，主要投向固定收益類資產(chǎn)，對權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例較低。在收益預(yù)期方面，銀行發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)大多在5%以上，但在“固收+”資產(chǎn)配置模式下，初期給予的相對高收益恐難以為繼。

中信證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，目前養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品對權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例不高，未來存在提升空間。本次試點(diǎn)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)較高，為了追求更高收益回報(bào)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可能會(huì)在允許范圍內(nèi)加大對非標(biāo)資產(chǎn)的配置力度，以增強(qiáng)收益競爭力。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，此次試點(diǎn)城市和機(jī)構(gòu)擴(kuò)容后，預(yù)計(jì)養(yǎng)老理財(cái)市場的競爭將更加激烈。在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的背景下，各試點(diǎn)機(jī)構(gòu)必須強(qiáng)化養(yǎng)老特性下的資產(chǎn)配置策略，在競爭中占得先機(jī)。

明明認(rèn)為，面對日益激烈的競爭環(huán)境，各家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)不僅要明確目標(biāo)客戶的定位、加強(qiáng)投資者教育，還要不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，讓產(chǎn)品更加契合用戶需求。同時(shí)，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)需要通過對封閉期、回購機(jī)制等方面的設(shè)置，進(jìn)一步完善養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性安排。此外，為應(yīng)對公募基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的競爭，銀行理財(cái)子公司需要完善投研人員架構(gòu)、豐富產(chǎn)品發(fā)行渠道，進(jìn)一步增強(qiáng)自身競爭力。(楊希)