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正文：

昨晚，m關(guān)鍵數(shù)據(jù)公布：12月份CPI同比上漲6.5%，重回“6時代”，為連續(xù)第六個月下降，環(huán)比下降0.1%，符合機構(gòu)預(yù)期。

(資料圖片僅供參考)

數(shù)據(jù)出來之后市場急跌之后快速拉漲，最終美股全線收漲，確實如我們昨天所預(yù)期的，CPI環(huán)比負(fù)增長，對于轉(zhuǎn)鴿預(yù)期意義還是非常重大的。

目前，市場對于2月份加息25個基點的預(yù)期大幅提升，中信證券更是明確指出：“今年第一次議息會議加息25bps幾成定局?！?/p>

在轉(zhuǎn)鴿預(yù)期增強的背景下，人民幣匯率昨晚突破了年線阻力位。

另外，我個人比較關(guān)注的XBI昨晚也出現(xiàn)暴漲，突破了前期的箱體，根據(jù)我觀察，這個指標(biāo)其實對于利率預(yù)期還是非常敏感的，這也是我們說的，隨著美聯(lián)儲加息接近尾聲，創(chuàng)新藥的估值將迎來復(fù)蘇，再看A股的泰格，今天漲幅CXO第一，泰格和XBI的相關(guān)性還是非常強的。

總體來說，我們今年判斷的小牛市已經(jīng)初見雛形，主板開年3個多點，創(chuàng)業(yè)板6個多點，結(jié)構(gòu)性行情特征也比較凸顯，我們重點關(guān)注的消費、創(chuàng)新藥都有非常好的表現(xiàn)。

后續(xù)如果美聯(lián)儲有較強的轉(zhuǎn)鴿預(yù)期，那么小牛很可能轉(zhuǎn)變?yōu)榇笈！?/p>

但是，我最近也聽到一些反對的聲音，主要有兩點：

第一，我們的流動性寬松大多是定向的，不像過去大水漫灌直接會進(jìn)入到股市；

第二，今年隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，通脹有可能抬頭，通脹無牛市。

針對第一點我想說的是，除了定向的部分，衡量整體流動性的話十年期國債是一個比較重要的指標(biāo)，我們拉長時間去看，十年期國債利率目前基本是十幾年來的最低水平，而未來一年時間這個水平會大幅提升嗎？很顯然可能性不大，因為今年已經(jīng)定調(diào)了流動性合理充裕。

第二個問題，是否會通脹，我認(rèn)為這個可能性是存在的，但是可能要到下半年才會比較凸顯，因為上半年我認(rèn)為還是一個弱復(fù)蘇的態(tài)勢，而這種弱復(fù)蘇，疊加流動性寬松是最容易觸發(fā)牛市的條件。

而至于下半年，我們需要動態(tài)評估通脹的幅度，另外不要低估我們的制度優(yōu)勢，在全球通脹肆虐的2022年，我們把通脹控制在非常溫和水平，所以，我個人對通脹預(yù)期還是相對樂觀的。

不過確實值得注意的是，上半年的行情可能會更猛烈一些，下半年可能進(jìn)入一個調(diào)整階段，如果有美聯(lián)儲降息加持會更好一些，但不管怎么說，我認(rèn)為全年的結(jié)構(gòu)性行情不會差。

昨天我說的收益已經(jīng)7-8個點（今天收盤將近10個點了），周圍朋友差不多也是這水平，然后有粉絲評論我說這是個例，那今天就統(tǒng)計一下大家今年的收益情況。

因為如果大家是長期關(guān)注我的粉絲，重點關(guān)注CXO、創(chuàng)新藥、醫(yī)療、新能源、醫(yī)美、消費這些方向的話，今年的結(jié)構(gòu)性收益應(yīng)該是基本拿到了。

港股創(chuàng)新藥最近表現(xiàn)非常強勢，也帶動A股創(chuàng)新藥走強，回過頭來看，我們把去年定義為創(chuàng)新藥行情啟動的元年是非常準(zhǔn)確的判斷。

另外，寧德時代昨晚發(fā)布了2022業(yè)績預(yù)告，預(yù)計凈利潤將達(dá)291億元至315億元，同比增長82.7%至97.7%；預(yù)計扣非凈利潤將達(dá)268億元至290億元，同比增長99.4%至115.7%。

按中值計算，Q4利潤和扣非分別為127億、119億，環(huán)比持續(xù)保持極高的成長性。

但現(xiàn)在問題來了，今年電動車的增長是否會相較去年放緩呢，電動車成長的最快階段是否已經(jīng)過去呢？這些問題都需要今年市場去給出答案。

我個人的判斷今年是一個新能源業(yè)績自證的年份，有點類似去年的CXO，可能需要底部打磨一段時間，而如果業(yè)績能夠自證，且性價比有不錯的機會出現(xiàn)的話，那么很可能會有不錯的介入時機。

另外，我去年最后一天發(fā)了年終總結(jié)《2022年致投資者的信（年終投資總結(jié)）》，只有2000的閱讀量，這是我全年最有價值的一篇文章，建議大家還是看看。

好了，今天就說這么多，有問題留言吧！記得點“在看”！希望提升投資能力、估值水平，挖掘性價比標(biāo)的的朋友可以加入圈子。

以下為市場評估表：