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燕文物流作為一家經(jīng)營了兩代的“夫妻店”，原實(shí)控人對現(xiàn)實(shí)控人提起訴訟，同時公司與海外電商平臺合作較為密切，易受海外市場的風(fēng)險影響。

【資料圖】

2023年1月18日，此前擬赴創(chuàng)業(yè)板上市，為跨境出口電商提供綜合物流服務(wù)的北京燕文物流股份有限公司（以下簡稱“燕文物流”）在深交所主板申請上市，由中信證券作其保薦機(jī)構(gòu)，但是也在同天，燕文物流向證監(jiān)會申請撤回申報材料。

招股書顯示，燕文物流此次公開發(fā)行股票不超過2000.00萬股，占發(fā)行后公司總股本的25.00%。預(yù)計(jì)募集資金為9.3億元。其中4.08億元用于智能分揀及轉(zhuǎn)運(yùn)一體化項(xiàng)目；1.66億元用于全球跨境物流大數(shù)據(jù)平臺建設(shè)項(xiàng)目；0.18億元用于車輛購置項(xiàng)目；3.38億元用于補(bǔ)充流動資金。

值得注意的是，翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，燕文物流作為一家經(jīng)營了兩代的“夫妻店”，原實(shí)控人曾在2017年和2018年對現(xiàn)實(shí)控人提起訴訟，同時公司與海外電商平臺合作較為密切，易受海外市場的風(fēng)險影響。針對上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向燕文物流公開郵箱發(fā)送采訪函請求釋疑，截至發(fā)稿前，燕文物流并未給出合理解釋。

經(jīng)營兩代的“夫妻店”，父子反目上法庭

招股書顯示，燕文物流的實(shí)際控制人為周文興、曾燕夫婦，周文興現(xiàn)任燕文物流的董事長，曾燕現(xiàn)任燕文物流的副董事長及總經(jīng)理。二人分別直接持有燕文物流發(fā)行前總股本的29.916%和23.737%，并通過其控制的橫琴標(biāo)勝間接控制燕文物流發(fā)行前總股本的6.653%。因此，周文興、曾燕夫婦合計(jì)控制了燕文物流60.306%的股權(quán)。

不難看出，燕文物流是一家典型的“夫妻店”，若燕文物流成功上市，也代表著周家夫婦的財(cái)富會迅猛增長。但是細(xì)究招股書后發(fā)現(xiàn)，這家“夫妻店”居然也是更迭下來的。

根據(jù)相關(guān)資料顯示，燕文物流的前身為北京燕文科技有限公司（以下簡稱“燕文科技”）。1998年2月，燕文科技全體股東周大任、梅素華、周文興簽署《公司章程》。股東周大任以現(xiàn)金出資1萬元，梅素華、周文興分別以實(shí)物資產(chǎn)出資1萬元和8萬元，周大任持股10%、梅素華持股10%、周文興持股80%，同年，燕文科技的名稱變更為“北京燕文運(yùn)輸咨詢服務(wù)有限公司”（以下簡稱“燕文運(yùn)輸”）。

招股書（燕文物流）

2000年，時任燕文運(yùn)輸股東的周文興分別向周大任、梅素華轉(zhuǎn)讓20%的股權(quán)，后續(xù)股權(quán)分別為周大任持股30%、梅素華持股30%、周文興持股40%。值得注意的是，實(shí)控人周大任和梅素華也是夫妻，不難看出，燕文物流自前身成立起，便是一家“夫妻店”。

招股書（燕文物流）

時間到了2015年，此時的燕文運(yùn)輸早已變?yōu)榱吮本┭辔奈锪饔邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“燕文有限”），在當(dāng)年的股東會上，股東梅素華和周大任將其所持的合計(jì)60%的股權(quán)無償轉(zhuǎn)贈給了周文興，周文興獲有燕文有限100%的股權(quán)。至此，權(quán)力交接，燕文有限的實(shí)控人成為了周文興。

招股書（燕文物流）

將公司大權(quán)全權(quán)交給兒子后，本應(yīng)頤養(yǎng)天年的周大任、梅素華夫婦卻在2017年向北京市朝陽區(qū)人民法院提起訴訟。據(jù)了解，本次訴訟的內(nèi)容為2015年11月的股東會上，由周大任將其180萬元出資額轉(zhuǎn)讓給曾燕，梅素華將其持有的60萬元和120萬元出資額分別轉(zhuǎn)讓給曾燕和周文興，但是周大任和梅素華提出股東會上的簽名非該二人所簽。后續(xù)直至2018年，周大任、梅素華夫婦分別向北京市朝陽區(qū)人民檢察院、原北京市工商局朝陽分局、北京市朝陽區(qū)人民法院提起訴訟，但均被駁回或自行撤回上訴。

招股書（燕文物流）

“夫妻店”更迭常有，但是父子間反目成仇確實(shí)罕見。業(yè)內(nèi)人士表示，燕文物流實(shí)控人周文興通過代簽等手段進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，兩代股東間的唇槍舌戰(zhàn)難免會令投資者對其這一行為存在一定的困惑，在進(jìn)行投資的過程中產(chǎn)生一定的遲疑，也會對其IPO造成一定程度的不良影響。

與跨境電商平臺合作密切，易受匯兌風(fēng)險影響

招股書顯示，2018年-2021年上半年，燕文物流的營業(yè)收入分別為28.69億元、41.51億元、62.18億元和31.9億元；歸屬于母公司的凈利潤分別為1567.20萬元、3011.64萬元、1.49億元和 6276.03萬元。

招股書（燕文物流）

值得注意的是，燕文物流凈利潤較低與其主營業(yè)務(wù)毛利率存在著較大的聯(lián)系。據(jù)了解，報告期內(nèi)，燕文物流主營業(yè)務(wù)毛利率分別為3.48%、3.68%、5.47%和5.27%，而同行可比公司的毛利率平均值分別為17.90%、12.35%、10.20%和7.79%。

招股書（燕文物流）

對此，燕文物流在招股書中表示，影響公司毛利率的主要因素中，成本端主要受運(yùn)輸成本和人工成本的影響，兩項(xiàng)成本合計(jì)占公司主營業(yè)務(wù)成本的比重超過 90%；收入端則受外部市場環(huán)境、行業(yè)競爭狀況及公司自身經(jīng)營策略等諸多因素影響，如未來相關(guān)因素發(fā)生不利變化，可能導(dǎo)致公司毛利率進(jìn)一步降低，影響公司盈利水平。

需要注意的是，燕文物流強(qiáng)調(diào)到了“收入端則受外部市場環(huán)境”這一條。據(jù)招股書顯示，2018年-2021年上半年，燕文物流來自電商平臺客戶的收入分別為7.44億元、19.25億元、29.33億元和15.61億元，占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為25.96%、46.38%、47.18%和48.94%，而燕文物流的電商平臺客戶主要為全球速賣通、Wish、eBay 等大型跨境電商平臺。

招股書（燕文物流）

與上述客戶合作主要需要使用外幣作為結(jié)算單位，2018年-2021年上半年，運(yùn)費(fèi)采購額中外幣占比分別為43.40%、37.46%、59.41%和64.12%；期末應(yīng)付運(yùn)費(fèi)中外幣占比分別為58.88%、65.42%、63.74%和 63.23%。同時，受人民幣匯率波動影響，公司匯兌損失（收益）金額分別為439.81萬元、362.90萬元、51.58萬元和-367.21萬元。

招股書（燕文物流）

業(yè)內(nèi)人士分析稱，燕文物流與跨境電商平臺合作較為密切，隨著其境外銷售規(guī)模的擴(kuò)大，如果人民幣兌換外幣的匯率波動幅度持續(xù)增加，燕文物流出現(xiàn)匯兌損失的可能性也將增加，這樣將造成其經(jīng)營業(yè)績的波動。此外，隨著國際貿(mào)易局勢的動蕩，其海外貿(mào)易部分所承擔(dān)的風(fēng)險也將水漲船高。

（記者 羅雪峰 財(cái)經(jīng)研究員 隋子?。?/p>