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本周，機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)前景表示擔(dān)憂，紛紛稱當(dāng)前新冠肺炎疫情對(duì)許多國(guó)家財(cái)政和金融市場(chǎng)帶來的影響加劇，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)令許多國(guó)家?guī)胖当┑?/p>

疫情令債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)陡增

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)4日警告稱，對(duì)于容易發(fā)生資本突然外流的新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，新冠肺炎病毒的新一輪大規(guī)模暴發(fā)可能會(huì)增加它們發(fā)生外部債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

IMF的報(bào)告顯示，在依賴石油、旅游業(yè)或出國(guó)勞務(wù)人員匯款的國(guó)家，新冠大流行對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響尤其嚴(yán)重。許多國(guó)家今年的經(jīng)常賬戶余額下降幅度將超過國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的2%。

在對(duì)全球失衡情況的年度評(píng)估中，IMF表示，挪威、俄羅斯和沙特等石油出口國(guó)的貿(mào)易收支損失可能超過GDP的3%。哥斯達(dá)黎加、摩洛哥和葡萄牙等國(guó)的旅游業(yè)收入損失可能超過GDP的2%，而匯款減少將對(duì)危地馬拉、巴基斯坦和埃及等國(guó)造成最嚴(yán)重的打擊。

“外部因素可能會(huì)產(chǎn)生持久的影響，需要作出重大的經(jīng)濟(jì)調(diào)整加以應(yīng)對(duì)。”該報(bào)告的作者考夫曼和利寫道。

IMF表示，新一波疫情再起會(huì)給金融市場(chǎng)帶來新的壓力，可能會(huì)使那些已經(jīng)擁有巨額經(jīng)常賬戶赤字、高額外幣債務(wù)或儲(chǔ)備不足的國(guó)家陷入危機(jī)，迫使其債務(wù)違約或要求IMF提供更多支持。在可行的情況下，允許貨幣貶值將是應(yīng)對(duì)這些沖擊的最佳方式，但I(xiàn)MF補(bǔ)充稱，在某些情況下，可能有必要進(jìn)行匯率干預(yù)或資本管制。

IMF的評(píng)估顯示，疫情發(fā)生之前，全球支出和儲(chǔ)蓄之間早就存在失衡，這增加了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

全球經(jīng)濟(jì)面臨債務(wù)失衡的情形下，新興市場(chǎng)國(guó)家面臨更嚴(yán)重挑戰(zhàn)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪日前估計(jì)，截至2021年3月的一年間，約有13.7%垃圾等級(jí)的新興市場(chǎng)國(guó)家公司債可能違約。

阿根廷債務(wù)危機(jī)敲響警鐘

本周阿根廷與債權(quán)人達(dá)成的協(xié)議凸顯出新冠肺炎疫情給許多新興市場(chǎng)國(guó)家?guī)淼膲毫Α?/p>

阿根廷政府本周與國(guó)際債權(quán)方達(dá)成近700億美元的債務(wù)重組協(xié)議，新協(xié)議調(diào)整了部分重組后債務(wù)的付款日期，但不增加阿根廷需承擔(dān)本金和利息的總額。阿根廷總統(tǒng)費(fèi)爾南德斯表示，達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議將為阿根廷在今后10年中減輕債務(wù)約330億美元，掃清經(jīng)濟(jì)發(fā)展障礙。

上述協(xié)議將為阿根廷減免債務(wù)，部分緩解了這個(gè)拉美第三大經(jīng)濟(jì)體與其債權(quán)人之間曠日持久糾紛的擔(dān)憂。這也凸顯出新冠肺炎疫情在新興市場(chǎng)造成的困境。

阿根廷經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔沃·內(nèi)法認(rèn)為，協(xié)議成功達(dá)成，消除短期內(nèi)阿根廷金融市場(chǎng)的不確定性，但阿根廷金融體系仍然十分脆弱，仍需繼續(xù)與國(guó)際貨幣基金組織(IMF)磋商相關(guān)債務(wù)問題，恢復(fù)投資市場(chǎng)信心，還需要下很大功夫。

IMF此前派專業(yè)團(tuán)隊(duì)審查阿根廷債務(wù)狀況，認(rèn)定阿根廷公共債務(wù)“不可持續(xù)”，需債務(wù)重組。在阿根廷與國(guó)際債權(quán)方達(dá)成協(xié)議后，IMF總裁格奧爾基耶娃第一時(shí)間向費(fèi)爾南德斯表達(dá)祝賀，稱“邁出了關(guān)鍵性的一步”。

許多新興市場(chǎng)國(guó)家都背負(fù)著數(shù)以十億美元計(jì)的債務(wù)，依靠旅游業(yè)和出口來支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?！度A爾街日?qǐng)?bào)》文章稱，投資者正為新興市場(chǎng)出現(xiàn)更多違約和混亂做準(zhǔn)備，防疫封鎖以及大宗商品價(jià)格暴跌對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家?guī)頉_擊，厄瓜多爾和黎巴嫩今年也曾尋求債權(quán)人讓步。

匯率市場(chǎng)波動(dòng)加劇

近期受疫情反彈和超寬松貨幣政策持續(xù)等因素影響，新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣匯率劇烈波動(dòng)，呈下挫態(tài)勢(shì)，加劇這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

隨著新冠肺炎病例的增加，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的擔(dān)憂引發(fā)了避險(xiǎn)情緒，南非蘭特兌美元本周跌至兩個(gè)月最低，至17.5一線。

在南非，上周末新冠病毒總確診病例突破50萬。由于汽車銷售和工廠活動(dòng)仍然低迷，南非經(jīng)濟(jì)繼續(xù)顯示出復(fù)蘇放緩的跡象。南非央行今年已4次下調(diào)基準(zhǔn)利率，政府推出總額5000億蘭特的社會(huì)救助與經(jīng)濟(jì)支持計(jì)劃。

土耳其也正遭遇幣值暴跌的壓力。由于高債務(wù)和外儲(chǔ)不足，其幣值已跌至歷史低點(diǎn)?！度A爾街日?qǐng)?bào)》文章稱，對(duì)于土耳其經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂近期也引發(fā)里拉出現(xiàn)新的波動(dòng)。該國(guó)央行已動(dòng)用相當(dāng)大一部分外匯儲(chǔ)備來提振里拉，這使該國(guó)政府幾乎已沒有回旋余地。

由于土耳其已經(jīng)沒有足夠的外匯儲(chǔ)備用來出售，為了保持土耳其里拉的準(zhǔn)掛鉤匯率，引發(fā)倫敦市場(chǎng)上土耳其里拉隔夜掉期交易利率暴漲，從7月29日的6.8%飆升至8月4日的280%，據(jù)Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，飆升前后相差了1024個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

土耳其各銀行此前已削減了倫敦掉期市場(chǎng)的融資，以打擊做空里拉的交易者，從而遏制里拉的下跌。據(jù)外媒報(bào)道，上周土耳其國(guó)有銀行大舉拋售美元，在交易結(jié)算時(shí)耗盡了里拉的流動(dòng)性。

路透社日前報(bào)道，7月份美國(guó)國(guó)債收益率也跌至多年新低，此種情況下，外資通常會(huì)涌入新興市場(chǎng)，想從這些國(guó)家的高收益利率資產(chǎn)尋求收益。