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當2022年度國內光伏新增裝機規(guī)模創(chuàng)下歷史紀錄之時，A股光伏企業(yè)的業(yè)績幾乎集體飄紅。

21世紀經濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現，截至1月24日，共計31家A股光伏企業(yè)發(fā)布了2022年度業(yè)績預告――僅有兩家光伏材料類公司去年凈利潤下滑，其他公司凈利潤均呈現大幅增長。

【資料圖】

31家A股光伏公司2022年凈利潤合計超過1000億元數據來源：公告、21世紀經濟報道整理

數據顯示，2022年，31家A股光伏企業(yè)合計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1144.34億元至1239.50億元。其中，通威股份、大全能源、特變電工、隆基綠能四家公司去年凈利潤破百億元，TCL中環(huán)、晶澳科技凈利潤有望突破50億元。整體而言，頭部光伏企業(yè)凈利潤已經穩(wěn)步進入“10億元時代”：超過一半以上已公布業(yè)績的光伏公司2022年凈利潤超過10億元。這表明光伏產業(yè)在過去一年顯示出較強的賺錢效應。

硅料：通威凈利潤領跑，大全緊隨其后

在春節(jié)前的最新一期報價中，硅料價格止跌企穩(wěn)，暫時結束了自2022年11月份以來價格回調的態(tài)勢。在去年11月、12月，硅料遭遇急跌，但這并不影響硅料企業(yè)去年凈利潤大幅增長。

通威股份、大全能源、特變電工發(fā)布的業(yè)績預告顯示，三家硅料企業(yè)預計2022年度分別實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為252億元至272億元、190億元至192億元、157億元至167億元，同比分別增長207%至231%、231.94%至235.44%、116%至130%。

不難看出，在目前已經公布業(yè)績預告的31家A股光伏公司中，三家硅料企業(yè)凈利潤數據領跑，反映出硅料環(huán)節(jié)超額利潤的狀態(tài)在2022年仍未改變。例如，主要依賴硅料銷售的大全能源便表示，“報告期內，公司持續(xù)滿負荷生產，產銷量均比去年同期有所增加，因此主營業(yè)務收入和毛利大幅增加，實現業(yè)績顯著增長。”

不過，近兩年來享受了利潤紅利的硅料企業(yè)，不得不面對在未來兩年硅料環(huán)節(jié)產能大幅釋放的情況下價格下移的趨勢。因此，對于部分硅料企業(yè)而言，業(yè)務上的調整開始出現――通威股份在2022年正式進軍組件端，加速垂直一體化模式的打造。數據顯示，2022年，該公司組件出貨已達8GW。

硅片：雙龍頭利潤穩(wěn)健，黑馬進入收獲期

tcl中環(huán)公布的業(yè)績預告顯示，2022年該公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為66億元至71億元，同比增長63.79%至76.20%。根據天風證券的預測，2022年，TCL中環(huán)硅片預計出貨68GW，單瓦盈利約0.1元。

另一家硅片龍頭企業(yè)隆基股份同樣也交出了凈利潤增逾60%的業(yè)績成績單。不過，該公司目前主營業(yè)務中組件業(yè)務占據更大份額，因而其業(yè)績預告并未能具體體現出硅片業(yè)務的盈利情況。但根據東吳證券的測算，2022年，隆基綠能硅片出貨約84GW至86GW，同比增長20%至23%；其單瓦凈利潤約0.07元至0.08元，其中，在2022年第四季度主動降價倒逼上游降價，單瓦盈利環(huán)比降約0.04元至0.05元。

事實上，雖然2022年整個光伏上游制造環(huán)節(jié)的價格有所波動，但其背后是部分環(huán)節(jié)產能大幅擴張帶來的影響。硅片環(huán)節(jié)首當其沖。

但對于整個硅片企業(yè)而言，隨著硅片產能的快速提升，其不得不面臨未來幾年單瓦凈利潤下滑的趨勢。例如，東吳證券對TCL中環(huán)的預測數據顯示，2022年至2024年，該公司硅片業(yè)務單瓦凈利潤分別為0.1、0.07、0.06元。

然而，對于近些年來新入局的硅片企業(yè)而言，短期盈利可期。例如，雙良節(jié)能公布的業(yè)績預告顯示，2022年，該公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.50億元至10.50億元，同比增長206.32%到238.57%。該公司承認，硅片業(yè)務開始進入獲利期，“公司在包頭的大尺寸單晶硅片項目以及組件項目推進迅速，光伏硅片產品受到客戶普遍認可，已經開始為公司收入和利潤的快速增長作出貢獻。”

電池片：利潤大反轉，新技術“搏殺”

作為目前行業(yè)內為數不多的專業(yè)化電池片廠商，愛旭股份的業(yè)績數據堪稱電池片環(huán)節(jié)的利潤風向標。

2022年第四季度，上游價格的持續(xù)降價，使得電池片廠商的生產成本壓力得到一定程度的緩解。與此同時，大尺寸電池供給階段性緊張，使得電池片廠商議價能力提升，并帶動盈利能力上行。

愛旭股份發(fā)布的業(yè)績預告顯示，2022年，該公司預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為21.10億元至25.10億元，扭虧為盈。其中，該公司第四季度凈利潤約7.20億元至11.20億元，環(huán)比最大增幅41%。對此，中金公司測算，2022年第四季度，愛旭股份單瓦毛利約0.18元。

實際上，電池片環(huán)節(jié)的利潤大反轉，使得多家電池片企業(yè)去年業(yè)績暴漲。例如，跨界而來的鈞達股份預計2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.80億元至7.80億元，同樣扭虧為盈。根據業(yè)績公告，該公司于2022年實現捷泰科技股權的整體收購。而在去年，捷泰科技電池片出貨量10.72GW（其中P型PERC產品8.85GW，N型TOPCon產品1.87GW），出貨量同比增長88%。此外，捷泰科技報告期內實現營業(yè)收入約120億元，同比增長約120%；凈利潤約7.2億元，同比增長約220%。

不過，對于電池片廠商而言，2023年勢必進入N型技術“搏殺”時代。各種新型電池技術規(guī)?；慨a，市場份額你爭我奪。

組件：四巨頭凈利潤浮出水面，量利齊升

近期，行業(yè)機構以及部分券商紛紛公布了2022年組件行業(yè)的出貨情況預測。21世紀經濟報道記者注意到，隆基綠能、天合光能、晶澳科技、晶科能源四巨頭組件出貨量的差距并不大――根據預測，隆基綠能出貨量超過45GW，天合光能出貨量約43GW，晶科能源的出貨量區(qū)間為41.4GW至43.5GW，晶澳科技出貨量為40GW至41GW。

但是，各組件企業(yè)之間凈利潤狀況還是有所差異：隆基綠能預計2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為145億元至155億元，同比增長60%至71%；晶澳科技預計實現48億元至56億元，同比增長135.45%至174.69%；天合光能預計實現34.22億元至40.18億元，同比增長89.69%至122.68%；晶科能源預計實現26.60億元至29.60億元，同比增長133.05%至159.33%。

自2022年11月起，硅料價格開始松動，并于12月進入加速下行通道，硅片電池片價格也陸續(xù)大幅回落。但相較于上游材料的價格走勢，組件價格跌幅較為平緩，使得產業(yè)鏈利潤有望逐漸向下游環(huán)節(jié)轉移。而如今，組件龍頭企業(yè)均進行一體化布局，組件企業(yè)也進入了全產業(yè)鏈降本增效的比拼環(huán)節(jié)。

輔材：逆變器企業(yè)高增長，其他輔材冷熱不均

21世紀經濟報道記者注意到，在光伏輔材環(huán)節(jié)，逆變器企業(yè)2022年度的凈利潤增幅同比超過100%。

陽光電源、德業(yè)股份、錦浪科技、固德威、昱能科技這五家光伏逆變器企業(yè)去年凈利潤增長快速。其中，昱能科技凈利潤增速最快，預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.40億至3.80億元，同比增長230%至269%。

此外，陽光電源、德業(yè)股份、錦浪科技去年凈利潤均超10億元。

逆變器企業(yè)業(yè)績大增，得益于海外市場需求的高增長。其中，部分逆變器企業(yè)的儲能逆變器業(yè)務出貨量抬升。例如，東吳證券預計，錦浪科技2022年儲能產品出貨約22萬臺至23萬臺，同比增長超過600%。

與逆變器企業(yè)形成鮮明對比的是，部分膠膜、銀漿企業(yè)2022年的凈利潤有所下滑。

業(yè)績預告顯示，海優(yōu)新材去年預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.70億元至0.90億元，同比下滑64.31%至72.24%。該公司表示，“2022年光伏產業(yè)鏈上游原材料硅料的價格持續(xù)上漲并下半年價格保持高位，組件成本持續(xù)上漲、終端客戶訂單變化等因素導致2022年下半年膠膜需求不達預期。同時膠膜產品主要原材料EVA樹脂的價格2022年上半年因疫情影響而物流受阻引發(fā)價格快速上漲、下半年受需求不達預期及新產能增加等綜合因素影響引發(fā)價格大幅度下調?！?/p>

帝科股份則預計2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損260萬元至390萬元，由盈轉虧。該公司稱，“在光伏行業(yè)平價上網、降本提效的宏觀環(huán)境下，受行業(yè)整體利潤空間縮減的影響，導電銀漿產品毛利率水平有限。”