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6月9日，阿特斯在上交所科創(chuàng)板上市；6月2日鑫宏業(yè)在深交所創(chuàng)業(yè)板上市；6月16日時(shí)創(chuàng)能源即將登陸科創(chuàng)板……

(相關(guān)資料圖)

進(jìn)入2023年之后，光伏產(chǎn)業(yè)資本市場浪濤洶涌，上市、融資、擴(kuò)產(chǎn)幾乎成為行業(yè)的主旋律。那么在資本市場上，哪些企業(yè)更受青睞，哪些企業(yè)即將上市敲鐘，資本市場之于光伏企業(yè)的利弊如何呢？

2023年上半年，時(shí)創(chuàng)能源、阿特斯、華電新能源、正泰安能、鑫宏業(yè)、中電建新能、高景太陽能、澤潤新能、艾羅能源、祥邦科技、潤陽新能源、首航新能源、中潤光能、古瑞瓦特、華耀光電、永臻科技、天合智慧、拓邦新能源、盛普股份、美科股份、華潤新能源、聚成科技、科強(qiáng)股份、三晶股份、百佳年代、海達(dá)光能、艾能聚、晴天科技、武駿光能、華翔翔能、新特能源等31家企業(yè)處在IPO進(jìn)程之中。其中，阿特斯、鑫宏業(yè)、艾能聚等3家企業(yè)已經(jīng)成功上市，時(shí)創(chuàng)能源已完成注冊將于6月19日上市。其余27家企業(yè)IPO則在審核或者上市輔導(dǎo)階段。

從上市企業(yè)成立時(shí)間來看，成立時(shí)間最早的是華翔翔能，成立于2001年2月19日年。主營硅膠板的科強(qiáng)股份同樣成立于2001年這兩家企業(yè)成立時(shí)間均達(dá)了22年。成立時(shí)間最短的為高景太陽能、華耀光電以及鑫宏業(yè)，這3家企業(yè)均成立于2019年。特別是主營新能源線纜業(yè)務(wù)的鑫宏業(yè)成立于2019年12月5日，成立時(shí)間不足三年半已經(jīng)成功上市，可見光伏企業(yè)的成長屬性。

從經(jīng)營情況來看，阿特斯、新特能源、華電新能源、潤陽新能源、高景太陽能、正泰安能、美科股份、中潤光能等電池、組件硅料、硅片、電站環(huán)節(jié)的企業(yè)擁有更高的營收與歸母凈利潤。上述企業(yè)，2022年不僅營收超百億元，而且在增幅以歸屬凈利潤方面也有良好的表現(xiàn)。許多企業(yè)營收、歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)了翻倍增長。

光伏行業(yè)作為資金密集型行業(yè)，需要大量的資金投入。這也是企業(yè)上市選擇上市融資的一個(gè)重要原因。從企業(yè)負(fù)債情況來看，在已經(jīng)披露負(fù)債情況的26家IPO企業(yè)之中，有14家負(fù)債率在50%以上?？梢娚鲜腥谫Y，對(duì)于這些企業(yè)而言可謂“剛需”。從毛利率來看，逆變器、輔材、硅料、電站環(huán)節(jié)具有很好的盈利能力。這也成為相關(guān)上市企業(yè)獲得批準(zhǔn)的一個(gè)有利因素。

風(fēng)口之下，各環(huán)節(jié)均可上市

央企分拆新能源上市成趨勢

從業(yè)務(wù)分布情況來看，31家IPO企業(yè)之中，上游硅料/硅片企業(yè)為4家，分別為新特能源、高景太陽能、美科股份、華耀光電。其中新特能源為港股上市企業(yè)。其余3家硅片企業(yè)則借助近年來上游盈利能力強(qiáng)盛的行業(yè)背景，迅速擴(kuò)大規(guī)模，完成上市準(zhǔn)備。

電池、組件企業(yè)為5家，分別為潤陽新能源、阿特斯、中潤光能、艾能聚、武駿光能。其中阿特斯與武俊光能為一體化企業(yè)。潤陽新能源與中潤光能作為電池領(lǐng)域的頭部企業(yè)，艾能聚則兼營電池片與光伏電站。作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的主要環(huán)節(jié)的電池、組件領(lǐng)域，本身已有更多上市企業(yè)，新企業(yè)上市之后則有助于提升實(shí)力，加強(qiáng)競爭力以及行業(yè)整合。

逆變器企業(yè)4家，分別為首航新能源、古瑞瓦特、艾羅能源、三晶股份。逆變器在中國股市上廣受資本青睞，在股價(jià)和估值方面要優(yōu)于其他企業(yè)。例如2022年上市的禾邁股份與昱能科技，兩家企業(yè)股價(jià)長期位居光伏企業(yè)前列。在此帶動(dòng)之下，逆變器企業(yè)紛紛開啟上市之路。除此之外，逆變器企業(yè)更容易跨入儲(chǔ)能領(lǐng)域，打造第二增長曲線也是資本市場普遍看好的原因。

光伏輔材企業(yè)為9家，分別是聚成科技、拓邦新能源、百佳年代、海達(dá)光能、祥邦科技、澤潤新能、鑫宏業(yè)、永臻科技、科強(qiáng)股份。輔材環(huán)節(jié)包括了膠膜、金剛線、接線盒、玻璃、線纜、邊框等環(huán)節(jié)。

在光伏產(chǎn)業(yè)成為風(fēng)口行業(yè)之后，除主要的硅料、硅片、電池、組件、逆變器、電站環(huán)節(jié)之外，其他各個(gè)細(xì)分賽道也得以迅速擴(kuò)張，并且受到資本的關(guān)注，從而奠定上市基礎(chǔ)。這也是光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體實(shí)力提升以及活躍度高漲表現(xiàn)之一。

光伏設(shè)備企業(yè)兩家，分別為盛普股份與時(shí)創(chuàng)能源。其中盛普股份主營業(yè)務(wù)為精密流體控制設(shè)備及其核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括光伏組件邊框涂膠機(jī)、接線盒點(diǎn)膠機(jī)等。時(shí)創(chuàng)能源主要生產(chǎn)光伏濕制程輔助品、光伏設(shè)備及光伏電池，是一家綜合性企業(yè)。

光伏電站企業(yè)9家，分別為晴天科技、華電新能源、華翔翔能、正泰安能、華潤新能源、天合智慧、中電建新能源。9家企業(yè)之中，晴天科技、正泰安能、與天合智慧以分布式光伏為主業(yè)。華電新能源、華潤新能源、中電建新能源則是央企能源企業(yè)分拆新能源業(yè)務(wù)上市企業(yè)。

尤為值得關(guān)注的是大型上市集團(tuán)企業(yè)分拆業(yè)務(wù)上市漸成趨勢。在31家IPO企業(yè)之中，有正泰安能、中電建新能源、天合智慧、華潤新能源、武駿光能5家企業(yè)為分拆上市。其中中國電建、華潤電力、華電集團(tuán)分別分拆新能源業(yè)務(wù)上市，備受業(yè)界關(guān)注。

在雙碳目標(biāo)之下，以華潤、華電、電建為首的央企承擔(dān)更多的責(zé)任，新能源業(yè)務(wù)分拆上市不僅有助于能源轉(zhuǎn)型，而且在企業(yè)實(shí)力增長方面也有積極意義。對(duì)此中國電建就表示，分拆電建新能源上市，有利于公司搶抓新能源歷史性機(jī)遇，更好地服務(wù)國家戰(zhàn)略，將顯著增強(qiáng)公司在新能源行業(yè)的影響力。在港股上市的華潤電力則表示，分拆及A股上市將使華潤新能源直接進(jìn)入中國境內(nèi)資本市場進(jìn)行股權(quán)融資，能夠?yàn)榇罅Πl(fā)展可再生能源業(yè)務(wù)提供充足資金，繼而助力其實(shí)現(xiàn)“十四五”期間可再生能源裝機(jī)目標(biāo)。

產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)顯現(xiàn)

江蘇、浙江、廣東光伏企業(yè)密集上市

近期，長江綠色發(fā)展私募基金管理有限公司總經(jīng)理何百磊表示：“不是每個(gè)地方都適合發(fā)展光伏制造產(chǎn)業(yè)，未來的光伏制造是以龍頭企業(yè)為核心，聚集產(chǎn)業(yè)鏈，降低產(chǎn)業(yè)鏈的成本和提高產(chǎn)業(yè)鏈的效率?！?/p>

在光伏企業(yè)高度競爭的當(dāng)下，產(chǎn)業(yè)鏈聚集，形成集聚效應(yīng)從而降低成本是各個(gè)企業(yè)的追求方向。在中國的光伏制造業(yè)版圖之上，江蘇、浙江、廣東等地占有十分重要的位置，近年來安徽、四川、內(nèi)蒙古、新疆等地也在加速發(fā)展，這點(diǎn)從2023年光伏IPO企業(yè)的分布情況，便可見一斑。

在30家IPO企業(yè)價(jià)值，江蘇占據(jù)13家，是絕對(duì)的光伏產(chǎn)業(yè)大省。這13家企業(yè)既包括硅片、電池、組件、電站等主要環(huán)節(jié)的潤陽新能源、阿特斯、美科股份、中潤光能、天合智慧，也包括輔材、設(shè)備環(huán)節(jié)的聚成科技、時(shí)創(chuàng)能源、百佳年代、海達(dá)光能、澤潤新能、鑫宏業(yè)、永臻科技、科強(qiáng)股份?？梢娮鳛楣夥a(chǎn)業(yè)大省，江蘇在各個(gè)環(huán)節(jié)均有重量級(jí)的上市企業(yè)。

浙江同樣是光伏產(chǎn)業(yè)大省，2023年IPO企業(yè)之中有艾羅能源、晴天科技、拓邦新能源、艾能聚、祥邦科技、正泰安能等6家企業(yè)。

除此之外，廣東也有首航新能源、古瑞瓦特、三晶股份、高景太陽能、華潤新能源等5家企業(yè)在IPO過程之中。

總之，在全球經(jīng)濟(jì)低迷的大背景之下，光伏新能源賽道成為為數(shù)不多的高成長性賽道。因此對(duì)于資本而言，借光伏賽道增值是一種非常確定的邏輯。同樣對(duì)于光伏企業(yè)而言，借資本之力，壯大企業(yè)實(shí)力也是應(yīng)有之義。然而資本同樣是一柄雙刃劍，如何合理運(yùn)用資本，提升自身實(shí)力考驗(yàn)企業(yè)的智慧。畢竟在資本市場上折戟的明星企業(yè)也不在少數(shù)，光伏企業(yè)特別是IPO之中的企業(yè)當(dāng)引以為戒。

來源：國際能源網(wǎng)/光伏頭條