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日前，美國摩根大通分析師警告稱，如果美國和歐洲的懲罰措施促使俄羅斯實(shí)施報(bào)復(fù)性減產(chǎn)，全球油價(jià)可能會(huì)達(dá)到每桶380美元。

在6月26日—28日舉行的七國集團(tuán)(G7)峰會(huì)上，七國領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成了對(duì)俄羅斯石油價(jià)格設(shè)置上限的協(xié)議，旨在保證全球石油供應(yīng)量的同時(shí)，降低俄羅斯出口石油收入。但摩根大通認(rèn)為，俄羅斯有能力在不過度損害經(jīng)濟(jì)的情況下將每日原油產(chǎn)量削減500萬桶。

每天削減500萬桶的原油產(chǎn)量，這個(gè)數(shù)字對(duì)世界大部分地區(qū)來說可能是災(zāi)難性的。摩根大通的分析師認(rèn)為，如果俄羅斯每日減少300萬桶原油供應(yīng)，將使基準(zhǔn)倫敦原油價(jià)格升至190美元/桶;如果減產(chǎn)500萬桶，可能意味著原油價(jià)格將飆漲至380美元/桶。

現(xiàn)在看來，摩根大通分析師的預(yù)測(cè)有些聳人聽聞。因?yàn)榫驮?月1日，作為美國原油基準(zhǔn)的西得克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)主力原油期貨收跌4.02美元，跌幅3.66%，報(bào)105.76美元/桶;作為全球原油基準(zhǔn)的布倫特主力原油期貨收跌3.42美元，跌幅3.04%，報(bào)109.03美元/桶。

這是國際油價(jià)連續(xù)第二天出現(xiàn)大幅下挫。

此外，國際原油期貨價(jià)格在上半年收出了唯一一根月度陰線。按照最活躍合約計(jì)算，WTI主力原油期貨在今年6月累計(jì)下跌了7.8%。

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國際油價(jià)仍將保持高位波動(dòng)

對(duì)于2022年上半年來說，WTI主力原油期貨能在6月錄得7.8%的跌幅實(shí)屬不易。今年上半年，國際油價(jià)大漲了41%，令大多數(shù)國家叫苦不迭。要知道，在2021年，因國際原油需求增加和供應(yīng)不足，國際油價(jià)已經(jīng)上漲50%左右。

實(shí)際上，這一輪原油漲價(jià)從2020年就已經(jīng)開始。

自2020年第四季度以來，油價(jià)持續(xù)上漲。歐佩克+宣布將減產(chǎn)計(jì)劃延長至2021年4月也助推油價(jià)飆升。2021年1月，布倫特原油價(jià)格為每桶52美元左右，到2021年第一季度末已升至每桶70美元。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、庫存緊張和產(chǎn)能不足的背景下，石油供應(yīng)變得緊張。為此，美國呼吁歐佩克+開放天然氣供應(yīng)并提高產(chǎn)量，但歐佩克+繼續(xù)限制供應(yīng)，美國的呼吁被擱置。從2021年8月開始，全球天然氣價(jià)格甚至煤炭價(jià)格大幅上漲，迫使許多發(fā)電企業(yè)從天然氣轉(zhuǎn)向燃油和柴油，這又助推了原油價(jià)格的上漲。同年11月，在英國蘇格蘭格拉斯哥舉行的聯(lián)合國氣候變化大會(huì)期間，布倫特原油價(jià)格觸及每桶86美元，為7年來的最高點(diǎn)。

面對(duì)不斷飆升的油價(jià)，雖然歐佩克+堅(jiān)稱將遵守2020年7月逐步增加產(chǎn)量的承諾，但增產(chǎn)仍無法滿足市場需求，直接助推了當(dāng)年10月的油價(jià)飆升。作為回應(yīng)，2021年11月，美國宣布從該國的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中釋放美國歷史上最大的緊急石油儲(chǔ)備——5000萬桶，但原油價(jià)格反而上漲了2%。這表明，在2021年，歐佩克+完全掌控了全球原油價(jià)格。

2021年年底，雖然奧密克戎病毒影響了市場預(yù)期，但布倫特原油的交易價(jià)格仍接近每桶80美元。摩根大通在2021年12月的一份報(bào)告中預(yù)測(cè)，2022年，受歐佩克+產(chǎn)量限制，石油價(jià)格將達(dá)到每桶125美元，2023年將達(dá)到150美元。據(jù)高盛集團(tuán)保守預(yù)測(cè)，2022年和2023年國際油價(jià)會(huì)很高，可能升至每桶100美元至110美元之間。國際能源署預(yù)測(cè)，2022年全球的原油消費(fèi)量將達(dá)到每天9953萬桶，高于2021年的9620萬桶。而國際能源咨詢公司伍德麥肯茲研究總監(jiān)蘇珊特·古普塔認(rèn)為，2022年第三季度布倫特原油均價(jià)將達(dá)到每桶117美元。到第四季度，油價(jià)將面臨下行壓力。但一直到2023年，國際油價(jià)都將保持高位波動(dòng)。

現(xiàn)在看來，市場機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)并非空穴來風(fēng)。

6月11日，美國汽油價(jià)格有史以來首次突破每加侖5美元，約合每升1.32美元。當(dāng)時(shí)，美國穆迪機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，美國油價(jià)還可能繼續(xù)上漲。美國經(jīng)濟(jì)分析師里克·紐曼認(rèn)為，高企的油價(jià)將抑制美國國內(nèi)消費(fèi)，拖GDP(國民生產(chǎn)總值)的后腿，“道路兩旁的汽油價(jià)格牌上明晃晃的數(shù)字，就是美國消費(fèi)者理解通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)健康狀況的重要依據(jù)”。

英國的汽油價(jià)格也接二連三創(chuàng)下新高，其中6月7日創(chuàng)下了17年來最大單日漲幅。英國皇家汽車俱樂部當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月8日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月7日當(dāng)天該國汽油每升漲幅超過2便士，達(dá)到每升180.73便士(約合15.18元人民幣)。油價(jià)飆升讓民眾生活不堪重負(fù)，越來越多的英國人開始精打細(xì)算，比如出門盡量以步代車、降低肉類和酒水消費(fèi)、購買打折商品等等。

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多方因素共推油價(jià)上漲

市場分析人士認(rèn)為，這一輪國際原油價(jià)格飆升，形成原因是多方面的。

首先是近三年來新冠肺炎疫情反復(fù)發(fā)作，讓不少國家陷入了經(jīng)濟(jì)停擺的狀態(tài)，一些國家的百姓正常出行、運(yùn)輸都受到了制約。但是，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐漸恢復(fù)，對(duì)石油的需求也開始增長，而石油開采卻滿足不了人們的需求，美國、俄羅斯的產(chǎn)量都在下降，這就造成了供不應(yīng)求的局面。

地緣沖突爆發(fā)后，歐美為了制裁俄羅斯，直接將其剔除出國際資金清算系統(tǒng)(SWIFT系統(tǒng))。俄羅斯作為原油出口大國，局勢(shì)持續(xù)緊張，原油出口量必然會(huì)受到影響，這令全球本就供應(yīng)不足的原油雪上加霜，更是刺激了原油價(jià)格的上漲。美國能源信息署(EIA)日前就表示，隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，2022年5月全球剩余原油產(chǎn)能不到2021年平均月度水平的一半。據(jù)了解，俄羅斯原油出口約占全球供應(yīng)量的7%。

此外，隨著疫情得到有效控制，生產(chǎn)有所恢復(fù)，運(yùn)輸受阻有所緩解，促使各國經(jīng)濟(jì)回暖，逐漸從慢節(jié)奏發(fā)展模式轉(zhuǎn)換到了快節(jié)奏發(fā)展模式，對(duì)原油的消耗和需求也快速增加，這也導(dǎo)致全球原油需求量整體上升，刺激油價(jià)上漲。

美國紐約瑞穗能源期貨主管羅伯特·約格表示：“只要地緣沖突不結(jié)束，就會(huì)繼續(xù)阻礙全球急需的石油供應(yīng)，原油就會(huì)繼續(xù)漲價(jià)。但歐佩克和美國將努力避免重演兩年前沖擊市場的負(fù)價(jià)格災(zāi)難，他們會(huì)謹(jǐn)慎增產(chǎn)。”

在油價(jià)持續(xù)上漲的趨勢(shì)之下，全球主要經(jīng)濟(jì)體都希望主要產(chǎn)油國能夠“開閘”釋放更多的產(chǎn)量。而長期以來，歐佩克+一直是保證全球原油市場供應(yīng)的“壓艙石”，外界普遍認(rèn)為歐佩克+有足夠的閑置產(chǎn)能來穩(wěn)定市場。然而，歐佩克+國家在短期內(nèi)增加產(chǎn)能的前景正變得愈發(fā)暗淡。

據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，目前歐佩克+的產(chǎn)能已經(jīng)落后于配額，安哥拉和尼日利亞原油產(chǎn)量長期存在短缺。美國能源顧問公司拉皮丹能源集團(tuán)認(rèn)為，近幾個(gè)月，包括尼日利亞在內(nèi)的歐佩克+成員國并沒有完成配額目標(biāo)，沙特和阿聯(lián)酋的備用產(chǎn)量也受到質(zhì)疑。

不過，一個(gè)好消息是，歐佩克+歷時(shí)兩年的原油減產(chǎn)計(jì)劃在6月30日迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。

當(dāng)天召開的第30次歐佩克+部長級(jí)會(huì)議批準(zhǔn)了原定的增產(chǎn)計(jì)劃，上調(diào)7月8月增產(chǎn)計(jì)劃至64.8萬桶/日，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過此前計(jì)劃的43.2萬桶/日。

這一計(jì)劃的影響是顯而易見的。歐佩克+接近50%的增產(chǎn)擴(kuò)張引起了石油市場的震蕩，6月30日收盤的紐約商品交易所8月交貨的WTI主力原油期貨價(jià)格以及布倫特原油期貨價(jià)格齊跌，收盤分別下跌3.66%及1.25%。

雖然此次增產(chǎn)計(jì)劃符合市場的預(yù)期判斷，但基于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)于計(jì)劃能否達(dá)到預(yù)期，市場充斥著質(zhì)疑的聲音。

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國際油價(jià)未來何去何從

今年4月，世界銀行發(fā)布的報(bào)告指出，能源價(jià)格漲幅已達(dá)到1973年石油危機(jī)以來的最高水平，預(yù)計(jì)在整個(gè)2022年漲幅有可能超過50%，而且能源價(jià)格飆升的局面可能會(huì)持續(xù)到2024年年底。

那么，今年下半年國際油價(jià)的走勢(shì)將何去何從?

英國路透社一項(xiàng)對(duì)34位各國經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師的最新調(diào)查顯示，他們普遍預(yù)計(jì)2022年布倫特原油均價(jià)將達(dá)到每桶106.82美元，為今年迄今為止的最高預(yù)測(cè)水平。在5月份進(jìn)行的類似調(diào)查中，各國經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師的普遍預(yù)期為每桶101.89美元;普遍預(yù)計(jì)2022年美國WTI原油價(jià)格為每桶102.82美元，而5月的預(yù)期為每桶97.82美元。

在分析油價(jià)下跌的可能性時(shí)，英國路透社分析師約翰·肯普表示，最有可能緩解國際油價(jià)上漲壓力的是經(jīng)濟(jì)衰退所導(dǎo)致的石油消費(fèi)減速。

而英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志的文章則認(rèn)為，此輪國際油價(jià)的大幅飆升，其根本原因是全球油氣上游領(lǐng)域連續(xù)八年的投資不足所致。對(duì)于國際油價(jià)未來的走勢(shì)，英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志認(rèn)為，除非發(fā)生全球性的需求大衰退，否則國際油價(jià)將在兩三年內(nèi)維持高位。

資料顯示，自2013年美國頁巖油氣開發(fā)獲得成功以來，全球油氣勘探開發(fā)的投資一直在不斷下滑——從2014年的8900億美元已降至2021年的3510億美元。

除此之外，供應(yīng)短缺也將在一定時(shí)期內(nèi)助推油價(jià)在高位運(yùn)行。由于俄羅斯的石油產(chǎn)量下滑，全球石油供需缺口進(jìn)一步被拉大。而從供應(yīng)端來看，目前只有沙特、阿聯(lián)酋和伊朗等幾個(gè)國家具有增產(chǎn)的潛力。不過，這些潛力和增長的需求相比顯得微不足道。

鏈接

英國路透社分析師約翰·肯普認(rèn)為，鑒于沙特和阿聯(lián)酋原油生產(chǎn)系統(tǒng)是保密的，其閑置產(chǎn)能的確切數(shù)字存在爭議。但根據(jù)歷史產(chǎn)量計(jì)算，不太可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過100萬桶/天。此外，美國頁巖油生產(chǎn)商已經(jīng)在提高鉆井的速度，一旦這些油井完成鉆井、壓裂并連接到管道系統(tǒng)，將在未來6—12個(gè)月轉(zhuǎn)化為更高的產(chǎn)量。

但目前美國的一些頁巖油生產(chǎn)商仍致力于抑制產(chǎn)量的增長，以避免市場充斥太多原油和避免向股東支付更多的利息，這可能會(huì)限制來自頁巖油的產(chǎn)量增長。(編譯荻凡妮)