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本周深交所上會企業(yè)，宏明電子，創(chuàng)業(yè)板，25年5月底申報，半年左右的時間上會，算很順利了 一、概覽 阻容元器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，還涉及精密零組件業(yè)務(wù)，主要應(yīng)用于消費電子和新能源電池級汽車電子等領(lǐng)域 主營業(yè)務(wù)收入也主要是由電子元器件和精密零組件構(gòu)成，兩者合計占比90%+，其中電子元器件占比70%+，報告期內(nèi)宏明電子收入逐年下滑，其中電子元器件先升后降，精密零組件23年度下滑接近50%…… 招股說明書解釋大致如上，原因包括需求下滑、項目調(diào)整、單價下滑等，可能稍值得注意的是“部分終端客戶供應(yīng)鏈外移” 應(yīng)該是指蘋果 客戶集中度稍高，報告期內(nèi)CR5基本在60%+，前五大客戶比較穩(wěn)定，報告期內(nèi)幾乎沒有變過 收入逐年下降，除此外，值得注意的是，22/23年凈利率是穩(wěn)定在接近22%的水平，24年只到15%左右 核心原因還是跟毛利率的下滑有關(guān)，24年度宏明電子綜合毛利率下滑了10個點 二、會計差錯調(diào)整 宏明電子有意思的一點，在第一版申報稿之后的更新版及上會稿，調(diào)整了財務(wù)報表的一些重點科目，這個比較少見 招股說明書披露會計差錯更正事項，原因也很簡單，“某客戶”在24年三季度因產(chǎn)品質(zhì)量問題交涉，但25年4月首次以郵件形式提出索賠要求，25年6月調(diào)整索賠金額，因事項在資產(chǎn)負債表日存在，因此作為資產(chǎn)負債表日后調(diào)整事項，調(diào)減24年營業(yè)收入，調(diào)增預(yù)計負債，影響金額3000多萬 這里面有幾個細節(jié)值得關(guān)注下 第一點是，“某客戶”是誰？這筆負債對應(yīng)的訂單金額是多少？索賠占比是多少？不要小瞧筆者這個疑惑，歌爾股份&歌爾微的案例在前，指路鏈接：歌爾微：魔幻的分拆上市，抱歉，不理解也不尊重——致敬“國九條”，如果是與重要大客戶產(chǎn)生千萬級別的質(zhì)量退款，這“性質(zhì)”可不一樣，而且從宏明電子的披露材料來看，至少是以“美元”計價的客戶 ——筆者屬實想不通，為什么僅以“某客戶”為口徑披露，為什么不披露訂單、質(zhì)量問題原因等更加詳細的信息 是覺得沒必要披露嗎？有沒有，站在投資者的維度，去思考，披露的口徑？？？——這是筆者看這么IPO以來一直都有的疑惑…… 第二點是，在2024年12月31日，資產(chǎn)負債表日，因金額不確定，無法確認預(yù)計負債，因此無法在資產(chǎn)負債表中體現(xiàn)，這個可以理解 但在第一版審計報告的“或有事項”章節(jié)，居然也未提及此事…… 這有點，說不過去吧，10月進行的交涉，管理層難道不能審慎的評估風險？實打?qū)嵈文晔菐浊f級別的損失，在資產(chǎn)負債表日居然不作為或有事項披露？ again，是覺得沒必要披露嗎？有沒有，站在投資者的維度，去思考，披露的口徑？？？ 中介機構(gòu)在此處的信息披露上，有沒有存在“未勤勉盡職”或者“未真實準確完整披露”的情況？ 當然，出于好奇&探知欲，筆者查看了《企業(yè)會計準則第13號——或有事項》應(yīng)用指南等相關(guān)法律法規(guī)，依然無法理解 以筆者看過的案例來看，其他更加“微小”的事件可都是領(lǐng)了“警示函”的呢…… 第三點是，這個“信號”的背后，筆者想關(guān)注下宏明電子的良品率、退貨率、質(zhì)量索賠情況及概覽，但在招股說明書及反饋問詢回復(fù)中，均未找到…… 罕見的三千萬級別質(zhì)量索賠，這么快上會，會不會“匆忙”了一點
