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受制于銀行理財(cái)投資者結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)偏好及投研能力等因素影響，長(zhǎng)期以來(lái)商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品被視為銀行理財(cái)?shù)?ldquo;短板”，不過(guò)近期這一品類(lèi)的理財(cái)產(chǎn)品有所增加。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中國(guó)理財(cái)網(wǎng)上商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量已增至7只，其中今年新增的3只均是由招銀理財(cái)在近期發(fā)行。

銀行理財(cái)稀缺品“上新”

據(jù)了解，近期，招銀理財(cái)接連發(fā)行了3只商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，分別為招銀理財(cái)招越中證500固定指數(shù)增強(qiáng)策略尊享1號(hào)、2號(hào)、3號(hào)理財(cái)計(jì)劃。

從產(chǎn)品信息來(lái)看，3只理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均屬于R5(激進(jìn)型)，投資期限為7天至1個(gè)月，其中招銀理財(cái)中證500固指增強(qiáng)3號(hào)的起始日期為7月24日。

招商銀行官網(wǎng)信息顯示，上述3只理財(cái)產(chǎn)品均屬于招銀理財(cái)招越系列，該系列產(chǎn)品主要投資于商品及金融衍生品、不動(dòng)產(chǎn)、一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)或?qū)_策略等。

目前，招銀理財(cái)中證500固指增強(qiáng)1號(hào)、招銀理財(cái)中證500固指增強(qiáng)2號(hào)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)均已公布。根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，招銀理財(cái)中證500固指增強(qiáng)1號(hào)、招銀理財(cái)中證500固指增強(qiáng)2號(hào)認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)均為40萬(wàn)元，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證500指數(shù)收益率，主要投資于證券市場(chǎng)柜臺(tái)交易的收益互換等場(chǎng)外衍生品，涵蓋不低于80%掛鉤權(quán)益、商品、外匯、利率等衍生金融工具，以及存款、大額存單等固定收益類(lèi)資產(chǎn)。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，除上述3只理財(cái)產(chǎn)品外，根據(jù)招商銀行官網(wǎng)信息，一只名為“招銀理財(cái)招越私人銀行中證500指數(shù)增強(qiáng)尊享12號(hào)理財(cái)計(jì)劃”于7月25日開(kāi)始發(fā)售，不過(guò)，與招銀理財(cái)中證500固指增強(qiáng)1號(hào)、2號(hào)、3號(hào)公募發(fā)行的募集方式不同，該款產(chǎn)品為私募發(fā)行，且認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為100萬(wàn)元。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平認(rèn)為，招銀理財(cái)近期接連發(fā)售商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品主要是為了豐富產(chǎn)品類(lèi)型，相關(guān)產(chǎn)品設(shè)置了40萬(wàn)元以上的較高投資門(mén)檻，可以看出上述產(chǎn)品的目標(biāo)客群主要面向的是少部分投資者。資深銀行業(yè)分析人士卜振興則認(rèn)為，除了拓展產(chǎn)品類(lèi)型滿足投資者需求外，也體現(xiàn)了招銀理財(cái)比較看好相關(guān)指數(shù)的走勢(shì)。

據(jù)了解，中證500指數(shù)是中證指數(shù)有限公司所開(kāi)發(fā)的指數(shù)中的一種，綜合反映中國(guó)A股市場(chǎng)中一批中小市值公司的股票價(jià)格表現(xiàn)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，中證500指數(shù)自4月27日一度跌至5158.48后開(kāi)始波動(dòng)上漲，其中6月1日至7月25日期間，累計(jì)漲幅達(dá)3.4%。

“稀缺”現(xiàn)狀能否改變

商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品是銀行理財(cái)?shù)?ldquo;稀缺品”。根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至7月25日，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量約為3.1759萬(wàn)只，而商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品只有7只，占比僅為0.022%。

談及商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較少的原因，劉銀平認(rèn)為，商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的收益規(guī)則較為復(fù)雜，收益率波動(dòng)較大，產(chǎn)品可能獲取較高的收益率，也有可能產(chǎn)生一定本金損失，而銀行理財(cái)投資者的整體理財(cái)水平不高，大部分對(duì)商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的投資及收益狀況不太了解，也難以承受較高的風(fēng)險(xiǎn)，所以這類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量一直都不多。

從產(chǎn)品發(fā)行時(shí)間來(lái)看，除了招銀理財(cái)近期發(fā)行的招銀理財(cái)中證500固指增強(qiáng)1號(hào)、2號(hào)、3號(hào)這3只理財(cái)產(chǎn)品外，其余4只商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品均為2020年至2021年發(fā)售。

中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英認(rèn)為，衍生品類(lèi)資產(chǎn)本身波動(dòng)率比較大，盡管商業(yè)銀行旗下理財(cái)公司處于固收業(yè)務(wù)向權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)探索的過(guò)程，但相關(guān)人才的短缺、現(xiàn)有制度對(duì)該類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理及合規(guī)性存在一定滯后性，因此理財(cái)公司對(duì)于商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的推出會(huì)相對(duì)謹(jǐn)慎。

對(duì)于后續(xù)商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行趨勢(shì)，劉銀平認(rèn)為，商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品本身就屬于小眾理財(cái)產(chǎn)品，只面向少部分投資理財(cái)水平及風(fēng)險(xiǎn)承受能力均較高的投資者發(fā)售，所以預(yù)計(jì)這類(lèi)產(chǎn)品短期內(nèi)發(fā)行量也不會(huì)多。

“目前發(fā)行商品及金融衍生品類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際還處于‘試水’階段，面向的發(fā)行對(duì)象主要是投資偏好相對(duì)激進(jìn)的私行客戶。”對(duì)于此類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行，王紅英建議，理財(cái)公司要站在保護(hù)投資者利益的角度持有審慎態(tài)度，通過(guò)專(zhuān)業(yè)、科學(xué)的投資方式盡可能去提升客戶收益。此外，還要做好客戶篩選工作，及時(shí)建立相關(guān)的風(fēng)控合規(guī)體系。 (李海顏)