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隨著利率開(kāi)始上升，比特幣市場(chǎng)發(fā)生了一件有趣的事情：交易量大幅下降?，F(xiàn)在，市場(chǎng)觀察人士正在努力了解這一問(wèn)題的影響，以及分析一個(gè)更寬松的貨幣政策世界對(duì)數(shù)字資產(chǎn)意味著什么。

截至發(fā)稿，比特幣跌3.38%，報(bào)38991美元。

APP注意到，根據(jù)FRNT Financial的Strahinja Savic匯編的數(shù)據(jù)，Coinbase、Bitfinex、Kraken和Bitstamp的比特幣30天累計(jì)移動(dòng)平均交易量處于2021年8月以來(lái)的最低水平。在過(guò)去的一個(gè)月里，這些交易所的日交易額平均略高于10億美元。2021年5月，這一數(shù)字為25.7億美元，下降了近60%。

美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行正在加速縮減貨幣政策抗擊通脹，通脹持續(xù)升溫的時(shí)間超過(guò)了許多人的預(yù)期。隨著利率的上升和資金成本不再徘徊在零附近，加密貨幣的價(jià)格已經(jīng)回落，促使投資者重新計(jì)算他們投資于尖端市場(chǎng)的愿望。

Genesis Global Trading的市場(chǎng)洞察主管Noelle Acheson表示，首先，流動(dòng)性的撤出會(huì)減少可用于投資的資金，從而影響加密貨幣和其他領(lǐng)域的交易量。其次，較高的利率增加了投資比特幣等非收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本。而那些使用杠桿購(gòu)買(mǎi)比特幣的人可能會(huì)感到額外的壓力：更高的借貸成本改變了此類(lèi)交易的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)狀況，這意味著隨著成本上升，投資者的潛在回報(bào)會(huì)下降。

“由于不確定性，成交量下降，”她表示?！巴顿Y者似乎擔(dān)心情況在好轉(zhuǎn)之前會(huì)變得更糟?！?/p>

艾奇遜指出，一年多來(lái)沒(méi)有交易的比特幣比例達(dá)到了歷史最高水平，大約76%的比特幣被認(rèn)為是非流動(dòng)性的，這意味著它們幾乎沒(méi)有交易。

盡管這可能表明，在“宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性和動(dòng)蕩加劇”的環(huán)境中，比特幣可以被用作一種財(cái)富儲(chǔ)備，但就目前而言，“價(jià)格走勢(shì)取決于關(guān)注全球利率和經(jīng)濟(jì)前景的宏觀投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好?！?/p>

Glassnode的數(shù)據(jù)顯示，人們對(duì)比特幣的興趣一直很淡——鏈上數(shù)據(jù)顯示，比特幣的用戶(hù)基礎(chǔ)幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，新需求的流量也很小。此外，比特幣的交易區(qū)間一直很窄，因?yàn)橹饕蒆ODLers主導(dǎo)，HODLers是指那些在重大波動(dòng)期間有勇氣堅(jiān)守的投資者。

該研究公司的策略師表示，“很難找到很多跡象表明網(wǎng)絡(luò)用戶(hù)基礎(chǔ)正在恢復(fù)或強(qiáng)勁增長(zhǎng)?！彼麄円玫氖腔钴S實(shí)體的數(shù)量，類(lèi)似于日活躍用戶(hù)的數(shù)量——這個(gè)指標(biāo)陷入了與過(guò)去六年一樣的熊市通道。

機(jī)構(gòu)場(chǎng)外交易平臺(tái)SDM的首席執(zhí)行長(zhǎng)David Shafrir表示，他看到有新客戶(hù)加入，但原有客戶(hù)的平均交易量下降了8%至15%。消費(fèi)能力下降是其中一個(gè)因素，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)持續(xù)高通脹的反應(yīng)也存在不確定性。

Shafrir說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)“在整個(gè)市場(chǎng)中造成了一些重大的不安全感，”“現(xiàn)在我們開(kāi)始看到它的影響。”

與其他資產(chǎn)類(lèi)別一樣，比特幣需要新的支持者來(lái)穩(wěn)定價(jià)格。在過(guò)去兩年里，機(jī)構(gòu)和散戶(hù)新興加密貨幣粉絲的出現(xiàn)，恰逢價(jià)格飆升。比特幣在2020年上漲了300%，在2021年又上漲了60%。這種投資這一資產(chǎn)類(lèi)別的愿望可能已經(jīng)發(fā)生了變化。今年以來(lái)，隨著其他高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出現(xiàn)類(lèi)似的暴跌，這一資產(chǎn)類(lèi)別的價(jià)格已經(jīng)下跌了10%以上。分析師說(shuō)，要想再次推高這一資產(chǎn)類(lèi)別的價(jià)格，需要一個(gè)全新的催化劑。

Interactive Brokers LLC的首席策略師Steve Sosnick說(shuō)，“我們沒(méi)有得到新投資者的跟進(jìn)。盡管廣告不斷，但大多數(shù)傾向于購(gòu)買(mǎi)比特幣的人已經(jīng)開(kāi)始交易了，”最終，比特幣是一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，將會(huì)像其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一樣表現(xiàn)。

一個(gè)經(jīng)常被引用的衡量標(biāo)準(zhǔn)是比特幣與傳統(tǒng)市場(chǎng)其他領(lǐng)域的相關(guān)性，這些領(lǐng)域可能會(huì)在利率上升的環(huán)境中受到傷害。該加密貨幣與一籃子非盈利科技股的90天相關(guān)系數(shù)目前高于0.60，為歷史最高水平。(系數(shù)為1表示資產(chǎn)走勢(shì)一致，而系數(shù)為則表示資產(chǎn)走勢(shì)相反。)

與此同時(shí)，美國(guó)銀行4月12日的報(bào)告顯示，此前一周的比特幣交易流出總額為12億美元，是今年最大的一次。更前一周的投資者撤資達(dá)5.32億美元。總體而言，近幾周的資金流出比2月初和3月初的平均流出量高出許多倍。該行策略師表示，這些趨勢(shì)“表明投資者正在HODL(幣圈術(shù)語(yǔ)，指不管漲跌都要穩(wěn)穩(wěn)的拿住)”。

不過(guò)，DeFi Technologies首席執(zhí)行官兼執(zhí)行董事長(zhǎng)Russell Starr表示，比特幣更多的是一種通脹對(duì)沖，而不是一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。他說(shuō)，通脹可能比當(dāng)前讀數(shù)所反映的更糟，并引用了加密貨幣領(lǐng)域的一個(gè)常見(jiàn)說(shuō)法。他說(shuō)，美國(guó)可能陷入衰退，這將促使美聯(lián)儲(chǔ)再次放松貨幣政策。

Starr表示，“是的，短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)一些疲弱，”但最終，在這種情況下，比特幣將“嘗試漲上6萬(wàn)美元、7萬(wàn)美元、8萬(wàn)美元和10萬(wàn)美元?！?/p>