6月22日晚間，申萬宏源發(fā)布公告稱，公司合并范圍內子公司宏源恒利(上海)實業(yè)有限公司(以下簡稱宏源恒利)最近向法院提起訴訟，請求法院判決浙江康運倉儲有限公司(以下簡稱浙江康運)、佛山市中金圣源倉儲管理有限公司(以下簡稱“佛山中金圣源”)向宏源恒利交付鋁錠(或賠償貨值損失)及相關利息、違約金等。相關貨值合計人民幣2.28億元。
(相關資料圖)
而上述被告佛山中金圣源今年5月底曾被曝出涉事“原始貨主重復制作倉單融資”。業(yè)內人士推測，宏源恒利發(fā)起的這兩起訴訟可能與前期發(fā)生的大宗商品重復質押融資事件有一定關聯(lián)。
據(jù)行業(yè)人士透露，因為上述重復質押融資事件，風險管理公司行業(yè)受到不小沖擊。目前已經有風險管理公司暫停了相關倉單業(yè)務，一些準備在今年擴大倉單業(yè)務或開展非標倉單業(yè)務的公司也暫緩了業(yè)務推進。
實際上，近些年來，在大宗商品貿易過程中，倉儲物流及貿易融資方面時有問題出現(xiàn)，風險管理公司在成長路上也不止一次遭遇“風雨”。
存于倉庫的貨物遭重復質押
事情還要從5月底說起。
5月底，平安商貿有限公司轉運存放在佛山市中金圣源倉庫的現(xiàn)貨時，被其他貨主阻止，原始貨主重復制作倉單融資東窗事發(fā)。
之后，貨主們發(fā)現(xiàn)上海巨伊國際貿易有限公司、上海海石榕實業(yè)有限公司、上海芮廣國際貿易有限公司等融資方存在問題，華東地區(qū)多家倉儲企業(yè)也出現(xiàn)了類似情況，有原始貨主、倉儲企業(yè)聯(lián)手“作案”之嫌。
據(jù)行業(yè)人士透露，此次事件涉及金額數(shù)十億元，受損方不僅有嘉能可、托克這樣的海外貿易巨頭和一些大型國企，還有多家期貨風險管理公司。具體情況還待公安機關進一步偵查。
申萬宏源發(fā)布的公告顯示，公司合并范圍內子公司宏源恒利分別向杭州市中級人民法院、上海市虹口區(qū)人民法院提起訴訟，請求法院判決浙江康運、佛山中金圣源交付鋁錠(或賠償貨值損失)及相關利息、違約金等。根據(jù)公告披露的信息，相關貨值合計人民幣2.28億元。
從公告看，這兩起訴訟情況基本相同，即因開展基差貿易、倉單服務業(yè)務需要，原告宏源恒利大約半年前分別與被告浙江康運、佛山中金圣源簽署《倉儲保管合同》，約定了倉儲保管的權利義務。然而，近期宏源恒利發(fā)現(xiàn)儲存于被告?zhèn)}庫的鋁錠無法提貨。為維護自身合法權益，宏源恒利向法院提起訴訟。
行業(yè)人士推測，宏源恒利發(fā)起的兩起訴訟可能與前期發(fā)生的大宗商品重復質押融資事件有一定關聯(lián)。
“近期看到可能因商品質押融資業(yè)務受損的公司名單，有些意外?！碧K浙地區(qū)一家貿易公司業(yè)務負責人說，“平時也與這些公司有業(yè)務往來，其中好幾家公司的風控在行業(yè)內算是很嚴格的。”
為何這次有風控“在線”的企業(yè)“中招”，有行業(yè)人士說：“融資方是現(xiàn)貨領域的資深‘老人’，圈內信譽高，業(yè)務量較大，人脈廣，與倉庫很熟悉。而且，他們和出資方有一定的業(yè)務來往，前期的業(yè)務合作也很順利。涉事的倉儲企業(yè)中，多家倉儲企業(yè)的信用也較好?！?/p>
“一貨多賣”的問題出在哪？
據(jù)了解，前期發(fā)生的大宗商品重復質押融資以貿易合同為主。在倉單質押業(yè)務中，一般是融資方將一批貨物以貿易形式賣給出資方獲得資金，并約定好未來某個時間，融資方加價從出資方再買回來，買賣差價可以算作是出資方賺取的資金利息。出資方實際上是墊資方，并非真正買現(xiàn)貨。倉單質押融資業(yè)務使融資方可以在現(xiàn)金流緊張期間盤活資產，解決短時間的資金周轉困難問題。具體到操作流程上，持貨商將手中貨源制作成現(xiàn)貨提貨單，然后將提貨單質押給第三方進行融資。
據(jù)西南地區(qū)一家貿易公司業(yè)務負責人介紹，進行倉單融資，融資方用于融資的這批貨短期內都存放在倉庫。如果融資方伙同倉庫人員對這批貨物開具同樣的單據(jù)或者將相關的名目修改，就可以通過“一貨多賣”的方式進行重復質押。出資方去定期巡庫盤庫，貨物確實都在倉庫，又有單據(jù)作為憑證，只要不是多家出資方同時去倉庫盤貨，一般很難發(fā)現(xiàn)其中的問題。
“這次重復制作倉單質押融資事件，倉儲企業(yè)的道德風險及內部審批流程和制度可能存在問題。”上述負責人說，“重復制作倉單，倉庫方是繞不開的一個關鍵環(huán)節(jié)。如果倉庫方面不配合，‘一貨多賣’、重復融資根本做不了?！?/p>
大宗商品貿易生態(tài)圈或面臨重構
其實，“一貨多賣”“有單無貨”“持單擠兌”等問題在現(xiàn)貨領域時有發(fā)生，相關糾紛屢見不鮮。風險管理公司誕生以來，因為此類問題遭受損失的公司也不少。
實際上，近些年來，在大宗商品貿易過程中，倉儲物流環(huán)節(jié)及貿易融資方面時有問題出現(xiàn)。據(jù)行業(yè)人士介紹，一方面，一些倉儲企業(yè)存在管理漏洞、設備問題，在操作等方面會造成一定損失。另一方面，是倉儲信用問題，例如，近期市場中的“一貨多賣”“有單無貨”引發(fā)擠兌、糾紛，這類問題一旦發(fā)生，對參與倉儲物流的主體造成的損失更大，也更難處理，對大宗商品貿易行業(yè)的傷害也更為嚴重。
實際上，倉儲物流和貿易融資作為大宗商品貿易領域的重要一環(huán)，一旦出現(xiàn)問題，極易造成鏈條斷裂，引發(fā)信用體系崩塌，對整個體系產生較大沖擊。
華東地區(qū)一家風險管理公司負責人提到，前期發(fā)生的重復制作倉單質押融資事件使得目前市場上出資方開展相關業(yè)務的意愿大幅下降，未來大宗商品貿易行業(yè)和生態(tài)圈都可能面臨重構：一些貿易商可能會“退出”現(xiàn)貨貿易環(huán)節(jié)，作為產業(yè)“蓄水池”的貿易環(huán)節(jié)的活躍度可能會降低；貿易融資業(yè)務規(guī)模也將大幅下降。
如何防范這些風險？
據(jù)業(yè)內人士介紹，目前已經有風險管理公司暫停相關倉單業(yè)務，一些準備在今年擴大倉單業(yè)務或開展非標倉單業(yè)務的公司也暫緩了業(yè)務推進。
風險管理公司作為期貨公司服務實體經濟的主要抓手和重要平臺，主營業(yè)務包括基差貿易、倉單服務、合作套保、場外衍生品業(yè)務和做市業(yè)務。其中，倉單服務是風險管理公司誕生以來的傳統(tǒng)業(yè)務之一。風險管理公司以商品現(xiàn)貨倉單串換、倉單質押、約定購回等方式為客戶提供服務，倉單包括標準倉單、倉儲物流企業(yè)出具的普通倉單、可轉讓提單等提貨憑證或貨權憑證。
上海一家公司業(yè)務負責人表示，涉事其中的風險管理公司不僅會面臨潛在的資金損失，倉單質押風險和倉儲信用問題對其后續(xù)開展業(yè)務的積極性也會帶來沖擊。
上述蘇浙地區(qū)貿易公司業(yè)務負責人說，現(xiàn)階段，貿易企業(yè)、風險管理公司、銀行等主體對開展相關業(yè)務的意愿大幅降低。
有行業(yè)人士擔憂，風險管理公司相關業(yè)務也可能因此收緊，業(yè)務門檻或會提高，甚至業(yè)務布局也會進行大調整，“砍掉”部分現(xiàn)貨業(yè)務。
近年來，隨著商品市場波動加劇，企業(yè)風險管理需求攀升，現(xiàn)貨領域主體對期貨市場工具的運用更加廣泛，期貨和現(xiàn)貨兩個市場進一步聯(lián)通，風險管理公司作為期貨公司服務實體經濟的主要抓手和重要平臺，越來越多地開展倉單業(yè)務，必然會參與到倉儲物流領域。但現(xiàn)貨領域錯綜復雜，各地和各品種之間的標準不完全統(tǒng)一，信用問題時有發(fā)生。
從期貨走向現(xiàn)貨、從場內走向場外，很多風險管理公司都經歷過“水土不服”的時期。
多位業(yè)內人士認為，風險管理公司各類業(yè)務大多屬于創(chuàng)新性業(yè)務，風險來源與期貨傳統(tǒng)業(yè)務有很大差異，風險管理公司在成長和業(yè)務探索過程中，面對出現(xiàn)的問題，要積極控制，降低其造成的負面影響，但在整個成長過程中要完全繞開這些問題并不現(xiàn)實。金融類機構要深入做好產業(yè)服務，必然有一個對產業(yè)學習、認知的過程。著眼長遠，風險管理公司和期貨公司都應該對相關業(yè)務風險有一定的認知，對業(yè)務有一定的容錯、試錯空間。
“其實，業(yè)務開展中的每個環(huán)節(jié)、每個業(yè)務人員都是公司的一道風控關卡。風控崗以外的每一個崗位都要學會抓住自身的核心風控點?！睒I(yè)內人士向記者介紹，企業(yè)要自上而下，建立各層級合理的風控制度，將風控理念融入每個具體的業(yè)務流程。
據(jù)了解，目前除進行基礎調研、從第三方機構購買相關資信報告外，很多風險管理公司的業(yè)務人員也會在交流溝通中了解對手方的收益、交易目的、資金流動性等情況，并對這些信息進行動態(tài)管理，隨時調整，綜合判斷業(yè)務合理性。
在倉儲物流方面選擇合作方也非常重要。上述蘇浙地區(qū)貿易公司業(yè)務負責人補充說，除挑選實力更為雄厚、管理規(guī)范且行業(yè)中信譽更好的倉儲企業(yè)外，也要進行充分的實地考察，了解倉庫的經營和操作情況等?！案浇母劭诤推渌麄}儲的情況也多跑跑，盡量多了解，一些問題在會細節(jié)中顯現(xiàn)出來?！彼硎荆瑫r，存貨期間也要定期巡庫、盤庫，察看是否有異常情況。
業(yè)內人士建議：行業(yè)共建可控可管的倉儲設施體系
近年來，風險管理公司不斷在挑戰(zhàn)中進步，逐步深入地參與到現(xiàn)貨領域，提升服務產業(yè)的能力，已經為大宗商品貿易體系和生態(tài)圈帶來了很多變化，為國內建設現(xiàn)代化的大宗商品商貿體系貢獻著金融力量。
實際上，相比其他貿易主體，風險管理公司監(jiān)管十分嚴格，信用水平普遍較高，且培養(yǎng)了一批更專業(yè)的既懂金融又懂產業(yè)的雙背景人才團隊?！帮L險管理公司靠良好信譽、雄厚實力、先進技術和完善的風險管理措施立于市場，從傳統(tǒng)單純的價格風險管理延伸到企業(yè)運作的項目、實物、資金、價格和法律的全閉環(huán)風險管理。”一家現(xiàn)貨企業(yè)相關業(yè)務負責人表示：“這些公司不僅在大宗市場波動加大時發(fā)揮穩(wěn)定器作用，其業(yè)務模式對很多企業(yè)有很好的借鑒作用，不僅促進了行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，也有利于促進社會誠信理念的貫徹落實?！?/p>
市場對倉儲行業(yè)的信心受損，倉儲行業(yè)可能會迎來大規(guī)模洗牌。多位業(yè)內人士提出，國內應加強提升倉儲行業(yè)的電子化水平，增強信息技術的應用。電子化精細管理不僅可以有效降低庫管人員的工作量和出錯率，增強市場透明度，對于信用風險也可以進行事前預警。同時，風險管理公司行業(yè)也可以考慮合力介入倉儲物流領域，集中行業(yè)力量逐步建立行業(yè)公司控股或管理的倉儲設施，加快融入信息技術，增強行業(yè)公司對貨權、物流的管控能力。
此外，還有業(yè)內人士建議完善國內市場倉儲物流體系相關的法律法規(guī)，加快權責體系建設，為相關業(yè)務創(chuàng)造良好的法治環(huán)境?！捌诂F(xiàn)大宗商品商貿體系的權利和義務清晰，相關制度和處罰規(guī)定細致、不留漏洞，也更有利于規(guī)范行業(yè)，保護交易者權益，維護市場交易秩序，促進市場的長遠發(fā)展?！?/p>
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