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告別跑馬圈地的時代，尋找長期主義的確定性成為電商的未來趨勢。

11月28日，拼多多發(fā)布三季度財報，電商三季度財報版圖拼湊完整。

從財報數(shù)據(jù)上看，面臨消費的持續(xù)承壓，各家的核心關(guān)鍵詞也不再強調(diào)增長，而是轉(zhuǎn)向降本增效與尋找長期立足點，與此同時，各家都或多或少地實現(xiàn)了在某些關(guān)鍵指標(biāo)上的“超預(yù)期”表現(xiàn)。

(資料圖片僅供參考)

例如，阿里三季度經(jīng)營收入2071.76億元，同比增長只有3.23%，其中，中國商業(yè)營收為1354.31億元，與上年同期基本持平，值得注意的是，盒馬等虧損業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化，幫助阿里在增速低迷的情況下，實現(xiàn)了經(jīng)營利潤以及經(jīng)調(diào)整EBITA實現(xiàn)正增長。

同時，阿里其它業(yè)務(wù)中也存在不少亮點，生活服務(wù)電商業(yè)務(wù)營收為130.73億元，較上年同期的108.06億元增長21%；菜鳥營收為133.67億元，較上年同期的98.46億元增長36%。

而拼多多表現(xiàn)出逆勢增長，三季度營收355.0億元，同比增長65.1%。歸屬于普通股股東的凈利潤為105.86億元。不過，對于本季高增長的業(yè)績，拼多多財務(wù)副總裁劉珺稱，三季度臨時賬面利潤增加具有偶發(fā)性，主要受到多項項目延期等偶發(fā)性因素的影響，不能完整反映公司的實際生產(chǎn)經(jīng)營情況。未來，伴隨項目逐漸重啟及投入復(fù)位，賬面盈利將不可持續(xù)，不建議將本季度的賬面利潤作為公司未來盈利情況的參考。

告別跑馬圈地的時代，尋找長期主義的確定性成為電商的未來趨勢。

降本增效

今年以來，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛降本增效，從各家電商三季報中也能夠窺見一些端倪。

三季度，阿里的市場營銷費用從上年同期的288.57億元縮減到了223.59億元，同比下滑22.5%，在上季度5.4%的同比下滑速度基礎(chǔ)上出現(xiàn)了進一步收縮。這直接導(dǎo)致了阿里在該季度的成本及費用總額同比縮減了1.9%，占總收入的比重也從去年同期的93%下降至了88%。

事實上，今年前三季度，阿里的銷售費用率就已經(jīng)一路從13%連續(xù)降至11%。到今年第三季度，其銷售費用率已經(jīng)創(chuàng)過去7個季度內(nèi)最低紀(jì)錄。阿里內(nèi)部員工也在持續(xù)優(yōu)化中，據(jù)財報數(shù)據(jù)，到今年三季度末，其員工數(shù)已經(jīng)較去年底縮減了1.54萬人，僅第三季度就少了1797人。

京東同樣如此，除了營業(yè)成本、履約開支和研發(fā)開支等壓縮空間較小的成本開支，營銷開支和一般及行政開支都被京東進行了不同程度的削減，前者從上年同期的77.69億元削減至了76.05億元，同比減少2%，后者則從30.5億元下降至了26.22億元，同比下滑14%。

“京東長期以來對用戶體驗、成本和效率的高度關(guān)注使我們在不斷擴大用戶群體的同時，實現(xiàn)了盈利性增長?！本〇|CFO許冉表示，“今年年初基于對外部環(huán)境的預(yù)判，我們主動提高業(yè)務(wù)經(jīng)營效率、加強財務(wù)紀(jì)律，這些及時的努力已經(jīng)初見成效?！?/p>

京東三季度凈利潤同比扭虧，實現(xiàn)經(jīng)營利潤87億元，較去年同期的26億元同比增長234.62%，京東CEO徐雷更是在三季度財報電話會上坦言，今年京東的利潤主要體現(xiàn)在“降本增效”中的“降本”，如內(nèi)部管理方面，明后年則將重點發(fā)力“增效”。

拼多多也不例外，早在2021年3月發(fā)布2020年年報時，拼多多董事長兼首席執(zhí)行官陳磊就曾對外表示，“拼多多正致力于打造聚焦農(nóng)業(yè)、降本增效、迅速履約的物流基礎(chǔ)設(shè)施平臺”。

根據(jù)財報，三季度，拼多多的總運營支出為176.54億元，較2021年同期的128.08億元同比增長了38%。其中，營業(yè)成本和研發(fā)費用實際同比增長了13%和11%，拼多多表示是由于一些項目投入延緩等偶發(fā)因素影響，另外，營銷費用和管理費用同比增長40%，達到了140.49億元，主要系促銷和廣告活動支出增加導(dǎo)致，管理費用同比大漲171%，達到9.07億元，主要系員工相關(guān)費用增加導(dǎo)致。

不過，由于仍然保持增長態(tài)勢，拼多多成本占總收入的比重也在持續(xù)降低，三季度營銷費用總收入占比較去年同期下降了7%，縮減到了39.57%。

在未來較長一段時間內(nèi)，“降本增效”都將是電商巨頭們需要努力完成的一個常規(guī)命題。

競爭紅海

從營收上看，電商三巨頭格局依然穩(wěn)固。

財報顯示，截至2022年9月的第三季度，阿里、京東分別取得營收2071.76億元、2435.35億元，遠超拼多多的355.04億元。這是自2021年第三季度，京東營收首次超過阿里后就奠定的格局，并連續(xù)穩(wěn)坐營收頭把交椅長達五個季度。

而在營收增速上，拼多多則處于領(lǐng)先，實現(xiàn)了65.1%的同比增長，遠高于阿里的3%和京東的11.4%，這也是拼多多最近一年來的最高同比增速，前兩個季度分別為7%、36%的增速。

百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥指出，拼多多的營收和阿里營收結(jié)構(gòu)接近，但拼多多與阿里、京東的體量不同，阿里京東三季度營收均為兩千億規(guī)模，遠高于拼多多，因此營收增速也會有差別。

根據(jù)財報，三季度阿里的客戶管理收入，即以淘寶和天貓兩大電商平臺為主的廣告和傭金收入，為664.97億元，相比上年同期的711.31億元同比下跌了7%。而這已經(jīng)是較二季度有所改善的情況，此前阿里二季度的客戶管理收入錄得了10%的同比下滑。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東表示，阿里中國零售商業(yè)的營收同比下滑，可能和疫情反復(fù)、消費疲軟有關(guān)，但是這個下滑是營收收窄，是否乏力，結(jié)論尚早。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，阿里直營表現(xiàn)強勁，隨著自建供應(yīng)鏈體系這樣的基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，或許營收將實現(xiàn)大幅提升。

莊帥表示，阿里的大盤增長本身就比較有壓力，加之反壟斷互聯(lián)互通，使得市場更加開放，所以像騰訊的小程序，視頻號的直播帶貨，然后抖音快手的直播帶貨，包括像B站、小紅書這些電商業(yè)務(wù)的開展，都讓這個市場競爭更充分，在這種競爭下，阿里的增長也會受到一定影響。

對于早已打成紅海的電商行業(yè)，實現(xiàn)強勢增長的拼多多也不敢掉以輕心，在財報中表示，三季度賬面利潤臨時增加，部分項目的投入有所延遲，不能完整反映公司的實際生產(chǎn)經(jīng)營情況，陳磊表示，當(dāng)前行業(yè)競爭激烈，短期投資被動減少或影響平臺長期競爭力。拼多多仍有很多不足的地方，公司將進一步加大科技創(chuàng)新投入，推動農(nóng)業(yè)科技普惠與供給側(cè)升級，踏實創(chuàng)造長期價值。

尋找長期主義

電商業(yè)務(wù)見頂，各家也在尋找自身的長期立足點。

見頂?shù)碾娚虡I(yè)務(wù)之外，京東物流三季度營收357.7億元，較上年同期的257.49億元增長38.9%。這也是京東物流收購德邦之后的首次并表，京東物流外部客戶收入同比增長67.8%，占物流總收入比例接近七成。另外，京東三季度凈服務(wù)收入為465億元，同比增長42.2%，占凈收入的比例達到19.1%。

截至2022年9月30日，京東物流運營超過1500個倉庫，包含云倉生態(tài)平臺上的管理面積在內(nèi)，倉儲總管理面積超過3000萬平方米，過去一年來新增了近700萬平方米。

“我們高興地看到數(shù)百萬中小企業(yè)，尤其鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)，更深度地參與到京東的高質(zhì)量增長中，這些企業(yè)依賴京東獲得高效的供應(yīng)鏈解決方案和可持續(xù)增長的機會。”徐雷表示，“我們相信京東扎實成熟的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)能力，以及所肩負的社會責(zé)任，可以讓我們在未來新的發(fā)展時期繼續(xù)發(fā)揮重要作用?！?/p>

作為“腿上有泥”的新電商，拼多多則是選擇深入到最基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)帶以及最基層村莊，啃農(nóng)業(yè)的硬骨頭。

通過“農(nóng)地云拼+產(chǎn)地直發(fā)”的模式，拼多多直連全國超1000個農(nóng)產(chǎn)區(qū)，也是中國最大的農(nóng)（副）產(chǎn)品上行平臺，去年8月，拼多多還設(shè)立了“百億農(nóng)研”專項，由陳磊擔(dān)任一號位。

農(nóng)業(yè)升級注定是一個長期且高投入的事業(yè)，在確認方向后，拼多多也明確了“重研發(fā)”戰(zhàn)略，持續(xù)加大技術(shù)投入，支持品種培優(yōu)與科研成果轉(zhuǎn)化，探索前沿技術(shù)在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的應(yīng)用，推動供應(yīng)鏈改造升級、產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效，今年三季度，拼多多的研發(fā)費用再度創(chuàng)下新高，同比上升11.4%至26.98億元，研發(fā)費用率達7.6%。

陳虎東表示，營收增長在很大程度上得益于拼多多在科技方面的研發(fā)投入所取得的效果，加之拼多多自身營銷基因比較好，所以其在參與到科技大賽、“新國潮”等方面，確實也取得一些效果。另外，第三季度營收增長，需要整體看，本身數(shù)字化和實業(yè)結(jié)合的研發(fā)投入是一個長期的過程，也不排除因為疫情原因，這些投入的項目有所延后，所以營收還需要綜合來看比較好。

陳磊在三季報中表示：“我們將加大研發(fā)投入，進一步提升供應(yīng)鏈效率和農(nóng)業(yè)數(shù)字化包容性。”陳磊在電話會議中稱，將進一步助力供應(yīng)鏈提效，服務(wù)制造業(yè)數(shù)字化發(fā)展，推動供給側(cè)升級。