快就是慢，慢就是快。
(資料圖)
作者：牡丹
編輯：于梅梅
風(fēng)品：劉峻
來(lái)源：銠財(cái)——銠財(cái)研究院
這屆年輕人，越發(fā)不好伺候了。
強(qiáng)如“鹵味一哥”，也連續(xù)四季度凈利負(fù)增，難道年輕人不愛(ài)吃鴨脖了？
01
連續(xù)四季度負(fù)增
上市以來(lái)凈利最低
LAOCAI
2月7日，絕味食品被滬股通減持20.36萬(wàn)股,已連續(xù)3日減持，共計(jì)56.87萬(wàn)股。
截止2月8日，絕味食品股價(jià)51.54元，近7個(gè)交易日五跌兩漲。
濃郁的觀望情緒，是有邏輯的。
1月29日，絕味食品發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告：
預(yù)計(jì)2022年?duì)I收66億元～68億元，較上年同期增長(zhǎng)0.78%-3.83%；歸屬于上市公司股東的凈利2.2億元～2.6億元，同比下降73.49%～77.57%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利2.5億元～2.9億元，同比下降59.69%～65.25%。
營(yíng)收微增、凈利大滑，這份成績(jī)單難言討喜。
2017-2021年，絕味食品歸屬凈利分別為5.017億元、6.406億元、8.012億元、7.014億元、9.809億元，扣非凈利為4.875億元、6.21億元、7.613億元、6.795億元、7.194億元。
換言之，這是絕味食品自2017年上市以來(lái)，凈利額最低一年。更玩味的是，其已連續(xù)四季度凈利負(fù)增。
2021年第四季度及2022年第一、二、三季度，絕味食品歸母凈利分別為1685.47萬(wàn)元、8906.68萬(wàn)元、952.59萬(wàn)元和1.21億元，分別同比下滑了90.71%、62.24%、96.42%和73.85%。
據(jù)三季報(bào)推斷，公司2022年第四季營(yíng)收約15億元-18億元；歸母凈利約100萬(wàn)元-4000萬(wàn)元。
毛利率也呈逐年下降趨勢(shì)。2017—2021年毛利率分別為35.8%、34.3%、33.9%、33.5%和31.7%。
2022年前三季毛利率為26.47%，較去年同期下降7.08個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)于2022年業(yè)績(jī)變動(dòng)，絕味公告表示，受新冠疫情影響，公司部分工廠及門店暫停生產(chǎn)與營(yíng)業(yè)，對(duì)銷售收入及利潤(rùn)造成一定影響。
在此期間，絕味食品加大對(duì)加盟商的支持力度，導(dǎo)致銷售費(fèi)增加較大；報(bào)告期內(nèi)，原材料成本上漲幅度較大，造成對(duì)毛利率的負(fù)面影響；對(duì)比上一報(bào)告期，公司本期投資收益減少。
02
擴(kuò)店、營(yíng)銷足夠拼
謹(jǐn)防舍本逐末
LAOCAI
種種數(shù)據(jù)傳導(dǎo)出的寒意，意味著絕味食品正處低谷期，增長(zhǎng)天花板已現(xiàn)。
曾經(jīng)，憑借“以直營(yíng)連鎖為引導(dǎo)，加盟連鎖為主體”，絕味食品快速跑馬圈地、“萬(wàn)店模式”奠定了鹵味業(yè)一哥地位。
可如今，“萬(wàn)店之王”的規(guī)模擴(kuò)張，是否依然有效要打一個(gè)大問(wèn)號(hào)。
絕味食品曾公開表示，要在2022年底前實(shí)現(xiàn)凈增1000家至1500家門店目標(biāo)。
截至2022上半年，絕味食品門店數(shù)量?jī)粼鲩L(zhǎng)1207家，其國(guó)內(nèi)門店總數(shù)達(dá)到14921家。即已完成年度目標(biāo)。
考量在于，看看上述連續(xù)四季的凈利負(fù)增，店面擴(kuò)容并沒(méi)帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)提升，是否已陷入大而不強(qiáng)的規(guī)模陷阱？
發(fā)問(wèn)并不突兀，2022前三季，管理費(fèi)增至3.9億,增幅達(dá)到33.6%。
為了改善盈利，絕味食品不可謂不拼。
早在2022年初，就推動(dòng)提價(jià)5%；7月再次對(duì)鴨掌、魷魚、鳳爪等部分品類進(jìn)行7%～10%的提價(jià)。
同時(shí)，不惜營(yíng)銷推廣上下大手筆。2022年前三季銷售費(fèi)同比大增53%至5.1億元,主要用于增加營(yíng)銷推廣費(fèi)用。
通過(guò)與元?dú)馍?、書亦燒仙草等多品牌跨界?lián)名、投放小紅書、微博等社交平臺(tái)，試圖“出圈”引流。
遺憾的是，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，提價(jià)、營(yíng)銷似乎收效甚微，并沒(méi)為絕味業(yè)績(jī)帶來(lái)明顯提振。
行業(yè)分析師劉俊群認(rèn)為，萬(wàn)店模式看得見(jiàn)的是規(guī)模，看不見(jiàn)的是管理。無(wú)論擴(kuò)店還是營(yíng)銷，都有邊際效應(yīng)、雙刃效應(yīng)，絕味食品想要打破成長(zhǎng)瓶頸，根本還有刀刃向內(nèi)，向精細(xì)化、專業(yè)化、特色化破壁。不然，再多的店面、營(yíng)銷也是無(wú)本之木，謹(jǐn)防舍本逐末。
03
寒冬“試金石”
抗風(fēng)險(xiǎn)力、特色創(chuàng)新力“深蹲”
LAOCAI
不算多苛求。
不只絕味食品一家，整個(gè)零食業(yè)都初顯寒意。
如三只松鼠預(yù)計(jì)下降65.95% - 70.81%?；蜕匣?、有友食品也大幅下滑，桂發(fā)祥甚至出現(xiàn)了虧損。
表面原因有很多，如消費(fèi)意愿弱化、原材漲價(jià)、渠道變化等等。
然深入觀，癥結(jié)還在自身，行業(yè)門檻較低、往期活的太滋潤(rùn)才是關(guān)鍵。
里斯戰(zhàn)略定位咨詢總監(jiān)羅賢亮認(rèn)為，原材料漲價(jià)是表，同質(zhì)化仍是根本問(wèn)題。原材上漲會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。零食企業(yè)一定要做深加工和差異化，提高產(chǎn)品溢價(jià)能力，進(jìn)而固化為品牌心智；另一面深耕供應(yīng)鏈，不僅為降低成本，且為提升創(chuàng)新能力和品質(zhì)穩(wěn)定性。
的確，越是寒冬越凸顯“試金石”效應(yīng)。能否成功渡劫，拼的是真刀真槍基本功。
行業(yè)分析師于盛梅表示，往期看，零食業(yè)門檻較低，缺乏特色創(chuàng)新、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈把控力弱，企業(yè)易陷入價(jià)格戰(zhàn)，產(chǎn)品獲利空間小，因而成本價(jià)格波動(dòng)就非常敏感。面對(duì)寒冬洗牌，從業(yè)者亟待提升抗風(fēng)險(xiǎn)力、特色創(chuàng)新力。
不算苛求?；赝?022年，零食線上和線下渠道都發(fā)生較大改變。
線上，傳統(tǒng)電商份額持續(xù)下滑，直播電商、到家及社區(qū)團(tuán)購(gòu)等渠道成為新增量；線下，新型專營(yíng)渠道嶄露頭角，如零食很忙等。
成功增長(zhǎng)的企業(yè)，都精準(zhǔn)扣住了上述變化趨勢(shì)。如鹽津鋪?zhàn)右皇譁p少商超渠道投入，另一手與當(dāng)下熱門零食量販品牌合作，在抖音平臺(tái)深度種草引流，積極獲取各種新興渠道流量。
相比之下，絕味食品是否有些墨守成規(guī)？進(jìn)而逐漸掉隊(duì)呢？
總之，回歸主業(yè)、精進(jìn)主業(yè)。還是那句話，體量奔跑、營(yíng)銷奔跑前先要打牢產(chǎn)品根基、特色深功、沉心坐好產(chǎn)業(yè)鏈“冷板凳”。有質(zhì)有量、有里有面，才能走的更遠(yuǎn)更穩(wěn)更優(yōu)。
快就是慢，慢就是快。2023年，絕味食品能有新突破嗎？
本文為銠財(cái)原創(chuàng)
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