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創(chuàng)金合信新能源汽車與創(chuàng)金合信氣候變化近一年里表現(xiàn)不佳。

(資料圖)

創(chuàng)金合信基金管理有限公司（以下簡稱：創(chuàng)金合信基金）成立于2014年7月，至今已將近九年。至2022年二季度末，創(chuàng)金合信基金的管理規(guī)模已經(jīng)突破千億。美中不足的是，近一年來也有部分基金出現(xiàn)業(yè)績滑坡跡象。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月25日，創(chuàng)金合信基金旗下有兩支股票型基金進(jìn)入了近一年同類回報倒數(shù)，分別為位列766/775的創(chuàng)金合信新能源汽車主題股票型發(fā)起式證券投資基金（以下簡稱：創(chuàng)金合信新能源汽車）和位列758/775的創(chuàng)金合信氣候變化責(zé)任投資股票型發(fā)起式證券投資基金（以下簡稱：創(chuàng)金合信氣候變化）。

事實(shí)上，自2022年起此兩只基金的表現(xiàn)就難言滿意。針對產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不佳與基金經(jīng)理的相關(guān)問題，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向創(chuàng)金合信基金發(fā)送了采訪函，創(chuàng)金合信基金回復(fù)發(fā)現(xiàn)網(wǎng)表示，基金經(jīng)理曹春林偏好成長股。但令人不解的是，新能源汽車正是高成長行業(yè)賽道，從這個層面來講，其中短期業(yè)績波動如此大或并不屬于正?，F(xiàn)象。

一年合計虧損17億 業(yè)績急轉(zhuǎn)而下難回升

資料顯示，創(chuàng)金合信氣候變化成立于2020年12月30日，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日成立以來的回報為-1.98%。創(chuàng)金合信新能源汽車成立于2018年5月8日，截至5月25日成立以來的回報達(dá)111.84%，排名前1/4。

來源：wind

拉長時間來看，這兩只基金的開始表現(xiàn)還不錯。創(chuàng)金合信氣候變化在2021年實(shí)現(xiàn)利潤總額426萬元；創(chuàng)金合信新能源汽車雖然在2018年成立當(dāng)年虧損了136萬元，但是2019年開始扭虧為盈，2019年、2020年分別實(shí)現(xiàn)利潤302萬元、4557萬元。不過好景不長，2021年，該基金出現(xiàn)虧損，為-2061萬元。

數(shù)據(jù)來源：wind

進(jìn)入2022年后，這兩只基金的業(yè)績迎來真正的“滑鐵盧”。2022年，創(chuàng)金合信新能源汽車一年虧損高達(dá)15.93億元，同比下滑7628.2%，同期創(chuàng)金合信氣候變化的盈利為-1.16億元，同比下滑了2823%。

今年新能源的頹勢更是令這兩只基金業(yè)績上升困難。據(jù)一季報數(shù)據(jù)，今年一季度創(chuàng)金合信新能源汽車虧損6507.6萬元，份額凈值增長為-3.88%，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)1.93%。而同期創(chuàng)金合信氣候變化虧損638.8萬元，份額凈值增長-5.66%，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)10.46%。

對于過往業(yè)績不佳，創(chuàng)金合信基金方面表示，主要原因是此兩只基金所重倉的新能源行業(yè)正處于行業(yè)洗牌階段，受當(dāng)前行業(yè)資本被擠占、整體增速變緩等方面影響。

創(chuàng)金合信基金表示：“2020年下半年新能源汽車行業(yè)開始爆發(fā)式增長，行業(yè)增速快，并開始出現(xiàn)供應(yīng)鏈魚龍混雜的情況，自2022年下半年起出現(xiàn)階段性供求關(guān)系變差，行業(yè)面臨洗牌。進(jìn)入2023年，汽車銷售數(shù)據(jù)不甚理想，行業(yè)又面臨燃油車品牌促銷去庫存，整個產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)都在降價，市場情緒非常悲觀。

從估值水平看，新能源汽車板塊自2021年7月以來持續(xù)調(diào)整，到現(xiàn)在近兩年，整個市場對于利空的消化相對充分，結(jié)合增速預(yù)期來看，部分股票的估值比較便宜。所以，我們對新能源汽車的投資機(jī)會并不悲觀?！?/p>

但經(jīng)歷2022年一整年的低迷之后，2023年也將過半。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年內(nèi)創(chuàng)金合信新能源汽車和創(chuàng)金合信氣候變化的復(fù)權(quán)單位凈值增長率分別為-32.31%和-30.18%。截至5月25日，今年以來兩只基金的增長率分別為-6.17%和-7.70%。

即使創(chuàng)金合信基金對這個數(shù)據(jù)表示“新能源汽車行業(yè)屬于高成長行業(yè)，高成長行業(yè)個股的波動相對大，特別是中短期維度”。但似乎這個“并不悲觀”的未來，對目前抱著以回收成本心理等待的投資者們，應(yīng)該還有相對漫長的一段距離。

基金經(jīng)理偏好固定 在管基金恐成多胞胎

據(jù)了解，創(chuàng)金合信新能源汽車的基金經(jīng)理為曹春林，為廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士，曾在中國銀河證券、茂業(yè)集團(tuán)、第一創(chuàng)業(yè)證券就職過。于2014年加入創(chuàng)金合信基金，曾任資管投資部副總監(jiān)兼投資經(jīng)理、研究部副總監(jiān)。

從2017年起曹春林開始管理創(chuàng)金合信的基金產(chǎn)品，其一共經(jīng)手了13只基金，僅有4只基金在其任期內(nèi)虧損。同時，除去在管的3只基金，剩下10只基金中有8只已被清算。

來源：wind

值得一提的是，同一個基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，在持倉方面出現(xiàn)一定相似度是可以理解的。但事實(shí)上，從一季度報可以看出，曹春林在管的所有基金出現(xiàn)了高度的相似。截至3月31日，曹春林在管的四只基金中，前十大重倉股有八只相同，其中創(chuàng)金合信碳中和與創(chuàng)金合信氣候變化前十大重倉更是除了比例有所差異以外完全一致。

來源：創(chuàng)金合信氣候變化一季度報

來源：創(chuàng)金合信碳中和一季度報

如此一來，不同的基金就變成了幾只相同個股的排列組合，如此持倉所帶來的風(fēng)險也是顯而易見的。wind數(shù)據(jù)顯示，2022年曹春林在管的四只基金所達(dá)成的凈值增長率分別為-32.31%、-30.18%、-31.73%、-30.37%。截至2023年3月31日，這四只基金近一年的回報也展現(xiàn)出相對一致的虧損。

業(yè)內(nèi)常見基金經(jīng)理“一拖多”而導(dǎo)致持倉相似的情況時常發(fā)生，但曹春林在僅管四只基金的情況下依然出現(xiàn)了持倉幾乎一致的情況，也不免讓人質(zhì)疑其研究和分析能力。

在談及如此持倉的考慮時，創(chuàng)金合信基金表示這種持倉風(fēng)格與基金經(jīng)理曹春林對成長股和龍頭公司的偏好有關(guān)。但在問及曹春林的持倉傾向和投資風(fēng)格對業(yè)績的影響、包括在未來創(chuàng)金合信基金是否有意向通過公司投研來盡力挽回?fù)p失時，創(chuàng)金合信基金沒有對此做出回復(fù)。

來源：wind

尤為注意的是，在已轉(zhuǎn)交他人的基金中，曹春林的任期基本上在一年左右，超過一年半的僅有一只創(chuàng)金合信氣候變化，管理期為兩年又5個月。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)金合信氣候變化從2020年12月30日創(chuàng)立起便由基金經(jīng)理曹春林管理，在經(jīng)歷2022整年和一季度的虧損之后，于2023年4月29日移交給了基金經(jīng)理寸思敏來管理。

這位新任的基金經(jīng)理寸思敏于2021年10月加入創(chuàng)金合信基金，曾任風(fēng)格策略投資部基金經(jīng)理助理，從2023年4月起所管理的創(chuàng)金合信氣候變化也是她入職證券業(yè)7年以來所管理的第一只基金。而她在未成為創(chuàng)金合信氣候變化責(zé)任基金經(jīng)理前，也是基金經(jīng)理曹春林的助理。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從接手后4月30日至5月31日的表現(xiàn)來看，創(chuàng)金合信氣候變化的區(qū)間回報為-0.14%。雖然依然是負(fù)值，但與一季度持倉相似的另外三只基金同期回報為-2.78%、-3.80%、-3.17%相較而言，寸思敏的調(diào)倉策略還是起到了一定的止損效果，但其長期的業(yè)績表現(xiàn)還需要等待時間來驗(yàn)證。

（記者羅雪峰 財經(jīng)研究員孫霖）