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正文：

今天市場(chǎng)反彈了，如何看待今天的反彈，以及對(duì)后市的研判是否有新的變化，下面我們具體來(lái)聊聊。

(資料圖片僅供參考)

今天市場(chǎng)的反彈，其實(shí)核心因素就是寧王公布了三季報(bào)預(yù)告。

寧王三季度扣非以中值計(jì)算大概88億，二季度是61億，去年三季度是27億，可以看到，寧王無(wú)論是同比還是環(huán)比，增長(zhǎng)速度都是驚人的，整個(gè)市場(chǎng)基本找不到成長(zhǎng)性這么好的公司了，不愧為當(dāng)前市場(chǎng)的成長(zhǎng)之王。

所以，歸根結(jié)底，今天市場(chǎng)是被結(jié)構(gòu)性的成長(zhǎng)性帶動(dòng)的，這并不具備普遍意義，不代表現(xiàn)在econ狀況真的良好。

要看econ的真實(shí)狀況，湯臣倍健的三季度預(yù)告還是有些參考價(jià)值的，第三季度扣非和去年三季度基本持平，作為可選消費(fèi)，在今年三季度拿到一個(gè)和去年持平的收益，我認(rèn)為這已經(jīng)算是一個(gè)比較好的狀況。 

正常情況下，湯臣的增長(zhǎng)預(yù)期大概是10-15%的水平，現(xiàn)在就是成長(zhǎng)性沒(méi)了，如果維持現(xiàn)狀，長(zhǎng)期不增長(zhǎng)問(wèn)題也不大，但是，維持現(xiàn)狀，能否做到不負(fù)增長(zhǎng)，我還是要打個(gè)問(wèn)號(hào)的，逆水行舟，不進(jìn)則退。

另外，今天人民日?qǐng)?bào)發(fā)文：“動(dòng)態(tài)清零”可持續(xù)，且必須堅(jiān)持。

這個(gè)消息還是和我們之前的判斷有一定出入，也使得zc轉(zhuǎn)向時(shí)點(diǎn)大概率進(jìn)一步推遲，那么隨著而來(lái)的問(wèn)題就是，econ基本面還要承壓，那么在這樣的狀況下，市場(chǎng)大概率還會(huì)維持底部震蕩，從而導(dǎo)致β行情推遲。

我們從魚(yú)躍近期的市場(chǎng)表現(xiàn)也能看出，資金對(duì)zc轉(zhuǎn)向概率判斷的變化。

不得不說(shuō)，我已經(jīng)在努力去窮盡我們的思考，從而推理出下一步的變動(dòng)方向，但是，這些問(wèn)題已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的市場(chǎng)行為，大大超出我們的預(yù)判能力，所以，我們只能不斷地通過(guò)高頻地動(dòng)態(tài)調(diào)整去改變我們的預(yù)期。

芒格的難，我現(xiàn)在是切身體會(huì)。

但我也不認(rèn)為，現(xiàn)階段就沒(méi)有可以把握的確定性，如果是這個(gè)思路的話(huà)，那我已經(jīng)清倉(cāng)了，而我還在堅(jiān)守，我認(rèn)為就是有確定性的東西在支撐我的邏輯，具體有幾點(diǎn)：

1）通過(guò)橫向?qū)Ρ?，我們的比較優(yōu)勢(shì)現(xiàn)在來(lái)看已經(jīng)非常明顯，且會(huì)越來(lái)越明顯，每一次危機(jī)，都是弱者的危，強(qiáng)者的機(jī)，怎么看出我們的比較優(yōu)勢(shì)明顯？看看我們的匯率橫向比較，再看看我們的新能源出口情況。

2）這種比較性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，會(huì)轉(zhuǎn)化為zz優(yōu)勢(shì)，讓我們更有能力朝著符合客觀(guān)規(guī)律的道路前進(jìn)，而不是進(jìn)入到竭澤而漁的扭曲狀態(tài)，或者你可以這么理解，即環(huán)境對(duì)思想的影響，好的環(huán)境塑造好的思想，所以，第一條是基礎(chǔ)、核心。

3）我認(rèn)為，雖然的大的zc轉(zhuǎn)向不會(huì)很快到來(lái)，但是小的變動(dòng)還是會(huì)持續(xù)推進(jìn)，這里的核心我認(rèn)為是考核機(jī)制的轉(zhuǎn)變，其實(shí)現(xiàn)在很多是執(zhí)行層面的問(wèn)題。

4）基于對(duì)人類(lèi)的信心，基于對(duì)我們的信心，有能力自我修復(fù)，矯枉過(guò)正，繼續(xù)邁向新階段。

所以，盡管我們認(rèn)為，β行情會(huì)推遲，但是我們基于對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心，以及當(dāng)前估值的信心，依舊認(rèn)為，當(dāng)前是逆向布局的絕佳時(shí)機(jī)，大概率是未來(lái)十年最好的時(shí)機(jī)。

從目前滬深300與國(guó)債的比值來(lái)看，已經(jīng)是妥妥的低估區(qū)間，比今年4月份更低。

巴菲特指標(biāo)現(xiàn)在是63%，也遠(yuǎn)低于70-80%的建倉(cāng)區(qū)間。

所以，現(xiàn)在要做的就是“播種+睡覺(jué)”，別的不用管，過(guò)2-3年再回頭看，你會(huì)為你今天的行動(dòng)而驕傲，亦或是為你的無(wú)動(dòng)于衷而懊悔。

好了，今天就說(shuō)這么多，有問(wèn)題留言吧！記得點(diǎn)“在看”，下課！

以下為市場(chǎng)評(píng)估表：